Здавалка
Главная | Обратная связь

ТЕМА 4 ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ



Задача 1.

В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере на 1 акцию:

первый год - 2 руб.;

второй год - 1,5 руб.;

третий год - 2,5 руб.;

четвертый год - 3,5 руб.

Ожидается, что после 4 года дивиденды будут расти на 10 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 15 %.

По какой цене целесообразно купить акцию фирмы?

Задача 2.

Определить ставку дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала, если:

· номинальная безрисковая ставка – 6 %;

· коэффициент бета – 1,8;

· среднерыночная ставка дохода – 12 %;

· процент за кредит – 8 %;

· ставка налога на прибыль – 20 %;

· доля заемных средств – 50 %.

Задача 3.

Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если:

· номинальная безрисковая ставка 4 %;

· коэффициент бета 1,5;

· среднерыночная ставка дохода 13 %;

· процент за кредит 28 %;

· ставка налога 20 %;

· доля заемных средств 35 %.

Задача 4.

Номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Темпы инфляции составляют 16 % в год.

Рассчитайте реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия.

Задача 5.

Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если:

· денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб.,

· ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %,

· ставка дисконта – 18 %.

Задача 6.

В конце каждого из последующих четырех лет фирма предполагает выплачивать дивиденды в размере:

· 2 долл.,

· 1,5 долл.,

· 2,5 долл.,

· 3,5 долл.

Какую цену вы готовы заплатить за акцию данной фирмы, если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 5 % в год, а требуемая ставка дохода составляет 19 %?

Задача 7.

Известно, что прогнозный период составляет 5 лет, денежный поток шестого года равен 150 млн. руб., ставка дисконта 24 %, а долгосрочные темпы роста 2 % в год.

Определить текущую стоимость фирмы в постпрогнозный период.

Задача 8.

Рассчитать ставку дисконта по кумулятивной модели, если известно, что:

· ставка дохода по ценным бумагам Сбербанка Росси составляет 16 %;

· несовершенство управления оценивается в 0,2;

· финансовая неустойчивость – 1 %;

· неопределенность в динамике прибыли – 3 %.

Задача 9.

Прибыль от реализации организации за отчетный период составила 500 тыс. руб., налог на прибыль составляет 24 %; ставка дисконта – 16,8 %, а долгосрочные темпы роста прибыли составляют 2 % в год. Определить предварительную величину стоимости организации в исследуемом периоде.

Задача 10.

Фирма «Консалт- плюс» является относительно стабильной компанией с мерой систематического риска, равной 0,4. Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 7 %, а средняя по фондовому рынку – 9 %. Определить стоимость капитала компании.

 

ТЕМА 5 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА

Задача 1

Определить рыночную стоимость АО «Радуга», для которого АО «Весна» является аналогом. АО «Весна» недавно было продано на рынке за 120.000 денежных единиц.

Имеются следующие данные:

 

Показатели АО «Радуга» АО «Весна»
Выручка от реализации 145.000 100.000
Себестоимость реализованной продукции (без амортизации) 90.000 60.000
Амортизация 35.000 15.000
Сумма уплаченных процентов по кредитам 6.000 8.000
Сумма уплаченных налогов 9.000 10.000

 

При расчете рыночной стоимости АО «Радуга» удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена/Чистая прибыль» принимается за 75 %, а удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена/Денежный поток», - за 25 %.

Определить рыночную стоимость АО «Радуга».

Задача 2

Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль; цена/денежный поток.

Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом.

Фирма «Салют» имеет в обращении 25.000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.

Отчет о прибылях и убытках (выписка):

 

Показатели Сумма
Выручка от реализации, руб. 500.000
Расходы, руб. 400.000
B том числе амортизация 120.000
Сумма уплаченных процентов, руб. 30.000
Ставка налога на прибыль, %

Задача 3

Определите стоимость одной акции предприятия «Байкал».

Информация для расчетa, руб.:

1. чистая прибыль 450.000 руб.;

2. чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию 4.500 руб.;

3. балансовая стоимость чистых активов компании 6.000.000 руб.;

4. мультипликатор «цена/балансовая стоимость» 3.

Задача 4

Оцените предприятие «Сирена», годовая выручка от реализации которого составляет 750.000 руб.

Пассив баланса предприятия «Сирена», руб.:

1. собственный капитал 4.000.000 руб.;

2. долгосрочные обязательства 500.000 руб.;

3. краткосрочные обязательства 1.500.000 руб.

Аналогом является предприятие «Гудок», рыночная цена одной акции которого составляет 20 руб.

Число акций в обращении – 800.000 шт.

Годовая выручка от реализации – 8.000.000 руб.

Пассив баланса предприятия «Гудок», руб.:

1. собственный капитал 8.000.000 руб.;

2. долгосрочные обязательства 2.000.000 руб.;

3. краткосрочные обязательства 4.000.000 руб.

Задача 5

Рассчитайте итоговую величину стоимости

собственного капитала предприятия «Эдельвейс».

Информация для расчета:

1 выручка от реализации 20.000 тыс. руб.

2. затраты 15.000 тыс. руб.

3. в том числе амортизация 3.000 тыс. руб.

4. сумма уплаченных процентов 1.800 тыс. руб.

5. ставка налога на прибыль 24 %

6. балансовая стоимость чистых активов 22.000 тыс. руб.

7. мультипликаторы:

а) цена/чистая прибыль 1,5;

б) цена/денежный поток 8,0;

в) цена/выручка от реализации 1,9;

г) цена/балансовая стоимость актива 2.

Предприятие «Эдельвейс» нуждается в срочной реконструкции гаража. Затраты на реконструкцию составляют 200 тыс. руб. На дату оценки выявлен недостаток собственного оборотного капитала 1.300 тыс. руб. Пред­приятию «Эдельвейс» принадлежит спортивный комплекс, рыночная стоимость которого равна 8.500 тыс. руб. А также столовая рыночной стоимостью в 350 тыс. руб.

Задача 6

Оценить бензозаправочную станцию методом отраслевых коэффициентов, если стоимость ее оборудования оценивается в 4.545.000 денежных единиц, а запасы равны 1.485.000 денежных единиц. Годовой доход после уплаты всех налогов составляет 3.000.000 денежных единиц; однако из него необходимо выплатить дивиденды по 300 акциям в размере 10% от их номинальной стоимости в 10.000 денежных единиц.

Отраслевой коэффициент колеблется в диапазоне от 1,2 до 2,0.







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.