 |
|
Самостійна та індивідуальна робота
Студенти самостійно розв’язують ситуацію 2, після чого пишуть доповідь про можливі зміни у фінансовій та інвестиційній політиці даних корпорацій.
Ситуації
Ситуація 1
Складіть прогнозні фінансові документи корпорації «Даймлер Бенц» (або іншої корпорації, баланси див. у додатках). Виходьте з того, що на 1996 p. передбачалося чисте зростання обсягів продажу на 2000 ф. ст.
Ситуація 2
Складіть прогнозний фінансовий документ «Звіт про рух грошових потоків» («Зміна фінансової позиції») за умови, що продаж зросте на 10 %. Фінансова політика корпорації, спрямована на підтримку структури капіталу, залишається незмінною (див. додатки).
Питання для самоперевірки знань
1. З якою метою корпорація здійснює планування своєї виробничої та фінансової діяльності?
2. Які плани складають фінансисти корпорації?
3. Які документи належать до фінансового плану?
4. Що таке касовий бюджет; як він складається?
5. Як використовується прогноз продажу під час фінансового планування?
6. Назвіть основні методи складання прогнозних фінансових документів.
КРИТЕРІЇ ОЦІНЮВАННЯ ЗНАНЬ
СТУДЕНТІВ З ДИСЦИПЛІНИ
«ФІНАНСИ ЗАРУБІЖНИХ КОРПОРАЦІЙ»
У ПРОЦЕСІ ПОТОЧНОГО ТА ПІДСУМКОВОГО КОНТРОЛЮ
Навчальна програма дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій» включає одинадцять тем. Поточний контроль вивчення дисципліни здійснюється в три етапи, кожний з яких охоплює певну частину курсу.
Перший етап. Розв’язання кейса 1 і його захист. У завдання входять 1, 2 і 3 теми курсу. Студентам пропонуються два варіанти кейса 1 (своє завдання вони визначають згідно з порядковим номером у журналі групи). Розв’язання оформлюється у вигляді розрахунково-пояснювальної записки. Після перевірки розрахункової записки відбувається захист у формі відповідей на три запитання, вибрані викладачем з питань, запропонованих студентам на першому практичному занятті. Оцінювання проводиться за системою «зараховано» — «не зараховано». Щоб дістати позитивний результат, студент має без суттєвих помилок розв’язати завдання кейса та відповісти щонайменше на два запитання викладача.
Другий етап. Розв’язання кейса 2 та його захист. Завдання включає 4 тему курсу. Студентам пропонуються два варіанти кейса 2 (своє завдання вони визначають згідно з порядковим номером у журналі групи). Розв’язання оформлюється у вигляді розрахунково-пояснювальної записки. Після перевірки розрахункової записки відбувається захист у формі відповідей на три запитання викладача. Оцінювання проводиться за системою «зараховано» — «не зараховано». Щоб дістати позитивний результат, студент має без суттєвих помилок розв’язати завдання кейса та відповісти щонайменше на два запитання викладача.
Третій етап. Контрольна робота за 1—8 темами курсу. Тривалість контрольної роботи 2 акад. години. Завдання становлять два теоретичні питання та три задачі (один із 7-ми варіантів білетів). Оцінювання проводиться за системою «зараховано» — «не зараховано». Щоб здобути позитивний результат, студент має розв’язати щонайменше дві задачі та висвітлити одне теоретичне питання.
До екзаменаційної сесії не допускаються студенти, що не виконали завдання хоча б одного з обов’язкових етапів поточного контролю з дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій». Екзаменаційний білет охоплює всю програму курсу і включає 10 питань: 1—4 питання — теоретичні; 5 і 6 — тестові завдання; 7—9 — практичні задачі; 10 — ситуація.
Кожне окреме питання оцінюється за шкалою 10, 5, 0 балів. Робота загалом оцінюється за 100-бальною системою з подальшим переведенням у традиційну 4-бальну:
· відмінно — 85—100 балів;
· добре — 65—80 балів;
· задовільно — 50—60 балів;
· незадовільно — менше 50 балів.
 |
КОРОТКИЙ ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК
Активи (assets) — кошти корпорації, вкладені в майно, що приносить очікуваний дохід у результаті операцій. А. класифікують на матеріальні та нематеріальні, реальні та фінансові.
Активи матеріальні (tangible assets) — активи, що мають реальну цінність: будівлі, споруди, вироблені товари, кошти і т. д.
Активи нематеріальні (intangible assets) — активи, що мають
реальну цінність тільки у зв’язку з конкретною корпорацією: патенти, різноманітні права, репутація, престиж тощо.
Активи реальні (real assets) — вкладення коштів корпорації в основні та оборотні фонди, що мають приносити дохід у результаті операцій.
Активи фінансові (financial assets) — вкладення коштів корпорації в цінні папери з метою отримання доходу та підвищення ліквідності операцій корпорації.
Акціонер (stockholder, shareowner, shareholder) — власник акцій корпорації, прав, що випливають з такої власності.
Акція (share, stock) — цінний папір, що випускається корпорацією, вільно обертається на фондовому ринку, свідчить про частку її власника в капіталі корпорації. Погашення акції може відбутися лише за ухвалою корпорації або в разі її банкрутства.
Акціонерний капітал (stock capital, share capital) — сплачений капітал, грошові кошти акціонерів, вкладені в акції корпорації, а також нерозподілений прибуток та резервні фонди.
Амортизація (amortization) — 1) списання вартості основного капіталу; 2) у практиці американських корпорацій — списання вартості нематеріальних активів.
Андеррайтинг (underwriting) — купівля інституціональним інвестором нового випуску цінних паперів та наступне їх розміщення.
Баланс (balance sheet) — звіт про фінансовий стан корпорації на певну дату.
Банкрутство (bankruptcy) — фінансовий стан корпорації (або підприємства будь-якої форми організації), за якого фінансова вартість її активів менше ніж зобов’язання. Термін позначає також юридичну процедуру, спрямовану на ліквідацію або реорганізацію такого підприємства.
Варант (warrant) — цінний папір, що зазвичай купується з облігаціями корпорації на фінансовому ринку; він дає право його власнику придбати певну кількість цінних паперів корпорації (здебільшого звичайних акцій).
Грошові потоки (cash flow) — кошти, які переміщуються між учасниками економічних відносин.
Дивіденди — грошові платежі, що виплачуються акціонерним товариством своїм власникам у зв’язку з розподілом прибутку.
Дисконт — різниця між ціною фінансового інструменту, що відповідає його номіналу, та реально сплаченою за нього ціною, меншою за номінал.
Залишкова вартість основних фондів (depreciated cost) — початкова вартість основних фондів за мінусом нарахованої амортизації.
Інсайдер — особа, частіше за все акціонер корпорації, котра має право користуватися інформацією, недоступною широкому загалу, що суттєво впливає на акції даної корпорації.
Кастоді (custody) — банківська послуга з відповідального зберігання акцій корпорацій.
Корпорація (corporation) — акціонерне товариство в практиці США, Канади та Японії; у практиці західноєвропейських країн — компанія. Форма організації підприємництва та капіталу, що є загальною власністю осіб, які володіють акціями і несуть відповідальність тільки в межах своєї частки.
Коефіцієнт b(бета) — показник виміру систематичного ризику цінного папера відносно ринку цінних паперів у цілому.
Коефіцієнт s(сигма) — показник виміру загального ризику.
Леверидж фінансовий (financial leveradge) — використання корпорацією зовнішніх джерел фінансування через емісію облігацій та привілейованих акцій, зростання заборгованості за облігаціями та привілейованими акціями; підвищує ризик звичайних акцій, тобто збільшує коефіцієнт бета для інвестора.
Леверидж операційний — вплив постійних витрат виробництва, що не залежать від обсягів реалізованої продукції, на ризиковість капітальних вкладень.
ЛІФО (last-in-first-out) — метод списання вартості товарно-матеріальних запасів у вартість реалізованої продукції, згідно з яким товари, куплені пізніше, списуються першими.
Лізинг (leasing) — угода про оренду майна на один рік та більше, що передбачає погашення фіксованими виплатами. Корпорації розглядають лізинг як альтернативу купівлі майна.
Неінкасовані фонди (float — поплавок — поточні суми) — різниця між сумою коштів за виписаним рахунком (або чеком) та отриманою сумою за рахунками корпорації та за бухгалтерськими рахунками банку. Неінкасовані корпорацією кошти використовуються для короткострокового фінансування.
Обмежені акції — акції, що приносять звичайні дивіденди, але не дають права голосу або обмежують це право.
Облігація конвертована (convertible bond) — облігація, власник якої може її обміняти за визначених умов на певну кількість звичайних акцій корпорації.
Облігація «сміттєва» (junk bonds) — спекулятивні облігації з дуже низьким рейтингом. У США випускались у 80-ті р. ХХ ст. переважно для фінансування поглинань та злиттів.
Пасиви — кошти, позичені компанією для фінансування своєї діяльності.
Період окупності інвестицій — кількість років, потрібна для повного покриття витрат на інвестиційний проект.
Постійні витрати виробництва (pixed costs) — витрати виробництва, що не залежать від обсягу реалізованої продукції: рентні платежі, амортизація, податки на майно, заробітна плата працівникам.
Подрібнення акцій (stock split) — емісія додаткової кількості цінних паперів без збільшення суми сплаченого капіталу. Використовується для зниження номінальної вартості акцій компанії.
Привілейована конвертована акція (convertible shere (stock)) — акція, що дає право власнику обміняти її на інші цінні папери корпорації, насамперед на звичайні акції. Використовуються для фінансування злиття корпорацій.
Прогноз продажу (sales forcasting) — плановий документ, що складається відповідним управлінням (відділом) корпорації, визначає передбачувану суму реалізованої продукції на рік, п’ять років у розрізі видів, філіалів, регіонів і т. д.
Райт (right) — цінний папір, що підтверджує право його власника купити згідно зі своєю часткою в акціонерному капіталі акції нових емісій за раніше визначеною ціною.
Середній строк інкасації (average collection period) — середній строк отримання платежів за боргами за продані товари та послуги.
Середньозважена ціна капіталу (weighted average cost of capital) — виражена в процентах ціна капіталу корпорації, яка відбиває витрати, пов’язані з його фінансуванням. Розраховується як середній показник, зважений виходячи з частки кожного джерела фінансування в загальній їх сумі.
Сертифікат цінного папера — бланк цінного папера, який видається власникові цінного папера (цінних паперів) і містить визначені законодавством реквізити та назву цінного папера і засвідчує право власності на цінний папір.
Скрип (від sub(scrip)tion — підписка) — цінний папір, що підтверджує право його власника отримати від корпорації згідно зі своєю часткою в акціонерному капіталі акції нових емісій за рахунок резервного капіталу.
Спонтанні активи — старі активи балансу корпорації, розмір яких залежить від обсягу продажу.
Структура капіталу (capital structure) — процентне співвідношення між сплаченим капіталом та пасивами корпорації.
Фінансова звітність корпорації — чотири документи публічної звітності з обов’язковими висновками незалежного арбітра: баланс, звіт про рух прибутку, звіт про акціонерний капітал, звіт про рух фінансових потоків.
ФІФО (first-in-first-out) — метод списання вартості товарно-матеріальних запасів у вартість реалізованої продукції, згідно з яким товари, куплені першими, списуються також першими.
Фінансове зовнішнє середовище (financial enviranment або environ-
ment) — умови існування корпорації, тобто зовнішні умови для підприємницької діяльності: стан фінансового ринку, можливість отримання банківських позичок і розміщення нових емісій цінних паперів, податкові ставки, митні тарифи, інтернаціоналізація ринків, створення економічних союзів.
Фінансова звітність (proformas) — прогнозні документи фінансової звітності, які є частиною фінансового плану корпорації.
Холдингова компанія — компанія, що володіє контрольними пакетами акцій інших акціонерних компаній.
Цикл грошового потоку (cash flow cyde) — проміжок часу, на якому отримані кошти перетворюються в основні та оборотні фонди а потім знову в кошти.
Ціна капіталу (cost of capital) — мінімальна дохідність інвестицій, виражена в процентах, що її очікують інвестори.
 |
РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА
Основна
Боди З., Мертон Р. Финансы: Учеб. пособие / Пер. с англ. — М.: Вильямс, 2000.
Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. — М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000.
Суторміна В. М., Федосов В. М., Рязанова Н. С. Фінанси зарубіжних корпорацій: Навч. посібник. — К.: Либідь, 1993.
Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Учеб. пособие / Пер. с фр. — М.: ЮНИТИ, 1997.
Додаткова
Акционерный закон Германии от 1965 года. Акционерное общество и товарищество с ограниченной ответственностью: Сб. зарубеж. законодательства / Сост. В. А. Туманов. — М.: БЕК, 1995.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1995.
Балабанов И. Т. Риск-менеджмент. — М.: Финансы и кредит, 1996.
Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996.
Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. — К.: ИТЕМ, 1995.
Брігхем Е. Основи фінансового менеджменту / Пер. з англ. — К.: Молодь, 1997.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я. В. Соколов. — М.: Финансы и статистика, 1999.
Гуняр Ф. Ж., Келли Дж. Н. Преобразование организации / Пер. с англ. — М.: Дело, 2000.
Джонс Э. Деловые финансы / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1998.
Закон Франции о торговых товариществах от 1966 года. Акционерное общество и товарищество с ограниченной ответственностью: Сб. зарубеж. законодательства / Сост. В.А. Туманов. — М.: БЕК, 1995.
Индрисов А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Филинъ, 1998.
Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.
Колесник В. В. Акционерный рынок в Украине. — К.: Ин-т государства и права АН Украины, 1993.
Колби Р., Мейерс Т. Энциклопедия технических индикаторов рынка / Пер. с англ. — М.: Альпина, 1998.
Лысенков Ю. М., Рымарук А. И., Педь И. В. Договорно-правовое регулирование фондового рынка. — К.: Кий, 1998.
Мазур И. И., Шапиро В. Д. и др. Управление проектами: Справ. пособие. — М.: Высш. шк., 2001.
Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. — М.: Дис, 1997.
Мелкумов Я. С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. — М.: ИНФРА-М, 1996.
Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма?: Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.
Міжнародні стандарти бухгалтерського обліку 1997 / Пер. з англ. — К.: Федерація професійних бухгалтерів і аудиторів України, 1998.
Пересада А. А. Інвестиційний процес в Україні. — К.: Лібра, 1998.
Сио К. К. Управленческая экономика / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — (Серия «Университетский учебник»).
Скотт М. К. Факторы стоимости / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2000.
Уотшем Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Пер. с англ. — М.: ЮНИТИ, 1999.
Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: Пер. с англ. — М.: Дело, 2000.
Фабоцци Ф. Управление инвестициями / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — (Серия «Университетский учебник»).
Фельдман А. А. Вексельное обращение. — М.: ИНФРА-М, 1995.
Финансовое управление компанией / Под общ. ред. Е. В. Кузнецовой. — М.: Фонд «Правовая культура», 1996.
Хэлферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. — М.: ЮНИТИ, 1996.
Чесноков А. С. Инвестиционная стратегия и финансовые игры. — М.: ПАИМС, 1994.
Шарп У. Ф., Александер Г. Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1997.
Шим Дж., Сигел Дж. Финансовый менеджмент / Пер. с англ. — М.: Филинъ, 1996.
Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков / Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 1996.
Brealey R., Myers H., Sick G., Giammarini R. Principles of Corporate Finance. : Mс Grow Hill, Ryerson Ltd, 1992.
Brigham E., Gapenski L. Financial Management: Theory and Practice / Ed. Dryden Press, 1988.
Fishman J. E., Pratt S. P., Griffith J. C., Wilson D. K. Guied to Business Valuations — 4th ed / Ed. Practitioners Publishing Company, USA, 1994.
Hutchinson H. H., Dyers L. S. Interpretation of Balance Sheet / Ed. The Institute of Bankers, 1987.
Shapiro А. С. Modem Corporate Finance: Mcmillan Publishing Company, N.Y., 1990.
Samuels J. M., Wilkes P. M., Brayshaw R. C. Management of Company Finance: Chapman and Hall, 1993.
Woeltel C. S. Encyclopedia of Banking and Finance. 10 rd ed / Ed. McGraw — Hill, USA, 1994.
Brigham E., Gapenski L. C., Gallant L. T. Cases in Financial management: Holt, Rinehart Winston of Canada, 1992.
ДОДАТКИ
Додаток 1