Главная | Обратная связь

Методы расчета ипотечных платежей и погашения ипотечного кредита

 

Постоянный ипотечный кредит

• Расчет максимальной величины основной суммы кредита в процентах от стоимости недвижимости (К_з)
  К_з = СК / СН *100%
• СК – сумма ипотечного кредита;
• СН – стоимость объекта недвижимости.
• Формула расчета аннуитетных платежей.
  ПА=СК*
• ПА – аннуитетный платеж;
• СК – сумма кредита;
• ПС – годовая процентная ставка в долях от единицы;
• n – количество процентных периодов в году;
• N – общее количество платежей (процентных периодов).
• Формула расчета ежемесячных аннуитетных платежей
  ЕПА=СК*

o ЕПА – ежемесячный аннуитетный платеж;

o СК – сумма кредита;

o ПС – годовая процентная ставка в долях от единицы;

o М – количество месяцев кредитования.

 

Кредит с дифференцируемыми платежами (с фиксированным платежом основной суммы)

• Расчет дифференцируемых платежей
  ПД = СК /N + ОЗ + ПС /n
• ПД – дифференцированный платеж;
• СК – сумма кредита;
• N – общее количество платежей (процентных периодов);
• ПС – годовая процентная ставка в долях от единицы;
• ОЗ – остаток задолженности в данном расчетном периоде;
• n – Количество процентных периодов в году.
• Расчет дифференцируемого платежа при ежемесячных выплатах
  ЕПД = СК / М + ОЗ * ПС /12
• ЕПД – ежемесячный дифференцируемый платеж.

 

M&A.

Синергетический эффект

• Расчет синергетического эффекта (SE).
  SE = PV_AB – [PV_A + PV_B]

o PV_AB – стоимость объединенной компании;

o PV_A – стоимость компании А;

o PV_B – стоимость компании В.

 

Методика оценки эффективности сделки.

· Расчет текущей стоимости
PV= PVCF_i + TV

o PV – текущая стоимость компании А, В, АВ;

o PVCF_i – текущая стоимость денежных потоков компаний-участниц сделки M&A в i -том году прогнозного периода n;

o n – продолжительность прогнозного периода;

o TV – терминальная стоимость.

• Расчет текущей стоимости денежного потока
  PVCF_i = CF_i / (1+WACC)ⁱ

o CF_i – денежный поток компании-участницы сделки в i-м году прогнозного периода n;

o WACC – средневзвешенная стоимость капитала компании-участницы сделки.

• Расчет денежного потока компаний-участниц сделки в базисном году (CF₀).
  CF₀ = I₀ – S₀ – T₀ + D₀ = P₀ + D₀
• I₀ – выручка от реализации продукции в базисном году, предшествующем интеграции компаний;
• S₀ –полная себестоимость продукции.
• T₀ – налоговые платежи и сборы, осуществляемые за счет прибыли;
• D₀ – годовая величина амортизации и другие неденежные расчеты;
• P₀ – чистая прибыль в базовом году.
• Расчет денежного потока компаний-участниц сделки в каждом i-том году (CF_i)
  CF_i = CF₀ * (1+t)ⁱ
• t – среднегодовые темпы прироста бизнеса компаний в периоде n.
• Расчет WACC.
  WACC=

o E – собственный капитал;

o D – заемный капитал;

o T – коэффициент налоговых платежей;

o r_D – цена заемного капитала;

o r_E – цена собственного капитала.

• Расчет цены собственного капитала (r_E)
  r_E = r_f + β_e * (r_m – r_f)
• r_m – среднерыночная ставка процента;
• r_f – безрисковая ставка процента;
• (r_m – r_f) – премия за риск;
• β_e – уровень систематического риска без учета влияния финансового левериджа.
• Расчет уровня систематического риска без учета влияния финансового левериджа (β_e ).
  β_E=

o β - уровень систематического риска.

• Расчет терминальной стоимости или стоимости реверсии (TV).

TV=

• CF_n – величина денежного потока компании в последнем году прогнозного периода
• g – планируемый среднегодовой темп прироста стоимости компании в постпрогнозном периоде.

· Расчет уровня систематического риска объединенной компании.
β_AB=

o β_A(B) – мера систематического риска компании-участницы А(В);

o PV_A(B) – текущая рыночная стоимость компании А(В).

· Определение цены заемного капитала объединенной компании с учетом величины долга каждой из участниц.
r_D=

· Расчет денежных потоков объединенной компании без учета производственной составляющей эффекта.
PV_AB=

o CF_A(B)i – денежные потоки компаний А и В в i-том году прогнозного периода n;

o TV_A(B) – терминальная стоимость компании, рассчитанная с учетом темпов прироста бизнеса в постпрогнозном периоде и ставки WACC_AB.

• Расчет экономически целесообразной цены сделки (EEP).
  EEP = SE + PV_B
• SE – прогнозный синергетический эффект;
• PV_B – текущая рыночная стоимость компании-продавца.
• Расчет max размера премии акционеров компании-продавца.
  P_{M&A max} = (EEP/PV_B – 1) * 100%
• P_{M&A max} – max размер премии по отношению к рыночной стоимости компании B.
• Расчет оптимального уровня премии.
  P_M&Aopt=

o AE_t – величина дополнительных расходов, понесенных в ходе интеграции компанией-покупателем А.

· Расчет затратоемкости.
CE=

o CE – затратоёмкость проявления эффекта от интеграции компаний.

• Расчет изменения уровня финансового риска объединенной компании по сравнению с данным показателей компании-покупателя.
  ΔFR = (WACC_AB / WACC_A - 1) * 100%

ΔFR=

• ΔFR – изменение финансового риска компании-покупателя.
• Расчет чистой приведенной стоимости сделки.
  NPV_M&A = SE – CC = PV_AB – (PV_A + PV_B) – (EEP –Σ PVAE_i – PV_B).
• NPV_M&A – чистая текущая стоимость, или эффективность сделки для собственником компании-покупателя.
• СС – совокупные издержки на проведение сделки M&A.