Тема: «Дивідендна політика підприємств»
При вивченні даної теми студент повинен звернути увагу на вивчення теорії таких питань як сутність, теорії, фактори та інструменти проведення дивідендної політики, порядок і методи нарахування дивідендів та форми їх виплати, оподаткування дивідендів, ефективність дивідендної політики. До цієї теми відносяться розрахункові задачі №15-19. Наведемо окремі теоретичні викладки цих питань. У разі прийняття рішення про виплату дивідендів емітент корпоративних прав, на які нараховуються дивіденди, проводить зазначені виплати власнику корпоративних прав пропорційно його частці в статутному капіталі підприємства. Нарахування дивідендів може здійснюватися шляхом застосування визначеного процента до номінального капіталу, який належить окремим власникам корпоративних прав, тобто: Д= % × Кн, де Кн - капітал номінальний; Величина цього процента розраховується як відношення чистого прибутку (іншого джерела), який спрямовується на виплату дивідендів до обсягу статутного капіталу. %= ЧП: СК В акціонерних товариствах дивіденди на одну акцію розраховуються діленням загальної суми оголошених дивідендів на кількість простих акцій, за якимивиплачуються дивіденди. За корпоративними правами однієї категорії виплачуються дивіденди однакового розміру . Ефективність дивідендної політики оцінити надзвичайно складно. Висновки щодо ефективності дивідендної політики можна зробити на основі аналізу показників прибутковості корпоративних прав, від значення яких залежать обидві складові доходів власників. До таких показників можна віднести: 1. Чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію: розраховується діленням суми чистого прибутку, який належить власникам простих акцій, на кількість простих акцій. 2. Дивіденди на одну просту акцію: розраховується діленням суми оголошених дивідендів на кількість простих акцій, за якими сплачуються дивіденди. 3. Коефіцієнт цінності акцій: розраховується діленням ринкової ціни однієї акції на дивіденд на одну просту акцію. 4. Рентабельність акції — виражений у процентах показник, який є обернено пропорційним до коефіцієнта цінності акцій. 5. Коефіцієнт дивідендних виплат: відношення маси дивіденду до суми чистого прибутку. 6. Відношення ринкового курсу до чистого прибутку на одну акцію: характеризує взаємозв’язок між чистим прибутком підприємства та курсом його акцій і показує, скільки річних прибутків на одну акцію потрібно, щоб окупилися кошти, вкладені в акцію. 7. Відношення ринкового курсу акцій до показника Cash-flow на одну акцію: характеризує взаємозв΄язки між ринковим курсом і чистим грошовим потоком підприємства. Згідно з класичним підходом алгоритм розрахунку ринкового курсу корпоративних прав має такий вигляд: Ка=[Д+ (П-Д)хРв:r]:r, де Ка – ринковий курс корпоративних прав (акцій); П – чистий прибуток на одну акцію; Д – дивіденди на одну акцію; Рв – очікувана рентабельність власного капіталу підприємства; r – ставка зовнішніх доходів за альтернативних вкладень відповідного обсягу капіталу на ринку. Використовують також спрощену формулу ринкового курсу корпоративних прав: Ка=Д: r
©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.
|