Здавалка
Главная | Обратная связь

Аналіз грошових потоків для прийняття довгострокових рішень.



Метод дисконтування грошових надходжень – це такий метод оцінки, який враховує зміну вартості грошей у часі.

Майбутня вартість інвестицій - це вартість інвестицій через визначений період часу з урахуванням визначеної процентної ставки. Для її розрахунку можна використовувати формулу:

FV=PVx(1+i)n, де

FV – майбутня вартість,

PV – теперішня вартість,

I – ставка складного відсотка,

N – кількість періодів нарахування відсотка.

Теперішня вартість – це вартість майбутніх надходжень в теперішній час. Для її розрахунку використовуємо формулу:

PV=FV/(1+i)n

В цьому випадку ставку відсотка (і) називають ставкою дисконту.

Ануїтет – це серія рівновеликих платежів (або надходжень), які здійснюються через однаковий проміжок часу протягом певного періоду та майбутня вартість якого розраховується за формулою:

FVА=Аx((1+i)n-1)/і.

Найбільш розповсюдженими методами оцінки, які передбачають дисконтування грошових потоків, є: чиста теперішня вартість та внутрішня норма рентабельності.

Чиста теперішня вартість – це дисконтована вартість майбутніх грошових надходжень за вирахуванням теперішньої вартості чистих інвестицій.

Внутрішня норма рентабельності – це ставка дисконту, при застосуванні якої теперішня вартість проекту капітальних вкладень дорівнює нулю. Тобто, це ставка дисконту, при якій грошові надходження дорівнюють інвестиції.

Ці методи використовуються для визначення перспективності того чи іншого проекту.

При використання методів, які не враховують вартість грошей з урахуванням часу розраховуються період окупності та облікова ставка рентабельності.

Період окупності – це період часу, необхідний для повного відшкодування начальних інвестицій за рахунок чистих грошових надходжень від їх використання. В умовах ануїтету період окупності розраховується як відношення суми первинних інвестицій до річної суми грошових надходжень. Але метод не враховує вартість грошей в часу, а також грошових надходжень в роки після періоду окупності. Тому розраховують дисконтований період окупності – період часу, необхідного для відшкодування дисконтованої вартості інвестицій за рахунок теперішньої вартості грошових надходжень.

Облікова норма рентабельності – це відношення розміру середнього чистого прибутку, отриманого внаслідок здійснення проекту капітальних вкладень, до середньої або первинної вартості інвестиції у цей проект.

Недоліком облікової норми рентабельності є те, що цей показник не враховує реальних грошових потоків.

Практично вибір методів для оцінки проектів капітальних вкладень значною мірою залежить від середи інвестування і обирається кожним підприємством самостійно, враховуючи його особливості.

Процес вибору найбільш привабливішого із декількох прибуткових інвестиційних проектів називається раціонуванням капіталу.







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.