Здавалка
Главная | Обратная связь

Анализ платежеспособности организации



Под платежеспособностью понимается способность организации полностью и своевременно расплатиться по своим текущим (краткосрочным) обязательствам. Эффективное управление денежными потоками, их сбалансированность во времени во многом определяют финансовую устойчивость организации, способствуют ускорению оборота капитала, сокращению операционного и финансового циклов, повышению прибыли и рентабельности, а также снижению потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность. Несбалансированные денежные потоки даже при достаточной прибыльности организации могут привести к возникновению риска неплатежеспособности и банкротства.

При анализе изучается степень соответствия денежных потоков их плановой величине по текущей, финансовой и инвестиционной видам деятельности. Проводится также анализ денежных потоков за предшествующие периоды. При этом может использоваться как прямой, так и косвенный методы расчета денежных потоков предприятия. Цель анализа денежных потоков состоит в выявлении уровня достаточности денежных средств, эффективности их использования, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. В процессе анализа темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Изучается соотношение привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявляется степень зависимости развития организации от внешних источников финансирования. Выявляются направления отрицательного денежного потока, его динамика. Определяется, насколько расходование денежных средств обусловило прирост активов, определяющих рыночную стоимость предприятия, по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные за счет внешних источников, в какой степени происходило погашение полученных ранее кредитов и займов. Важнейшим объектом изучения является сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по времени и по объему, а также динамика чистого денежного потока (чистых денежных средств) как одного из важнейших финансовых показателей и роль чистой прибыли в его формировании.

Результатом синхронизации денежных потоков во времени является динамика остатков денежных средств предприятия, обеспечивающая абсолютную ликвидность баланса. Для роста остатков денежных средств суммарная величина положительных денежных потоков должна превышать суммарную величину отрицательных. Показателем эффективности денежных потоков может выступать отношение чистого денежного потока к суммарной величине отрицательного денежного потока на предприятии за определенный период времени.

Наличие просроченной задолженности по любому виду платежей (поставщикам, персоналу, кредитным организациям, бюджету) говорит о неполной платежеспособности организации. Степень неплатежеспособности в таком случае можно определить по количеству дней, которое прошло после наступления срока платежа. Обычно для этого используются определенные интервалы, например, до 10 дней, от 10 до 30 дней, от 30 до 60 дней и т.д.

К другой группе показателей платежеспособности организации относятся показатели ликвидности баланса. Они отражают потенциальную (условную) платежеспособность. Для их расчета статьи баланса группируются по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную форму.

Могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие текущую ликвидность (коэффициенты абсолютной, срочной и текущей ликвидности), а также общую ликвидность баланса.

Для расчета показателей текущей ликвидности в расчет берутся только текущие активы (оборотные средства) и текущие (краткосрочные) обязательства. Тем самым изучается возможность погашения краткосрочных обязательств за счет оборотных средств при их превращении в денежную форму. При этом у предприятия должно остаться достаточно необходимого имущества, чтобы продолжать свою деятельность. Соответственно в расчет имущества, принимаемого к покрытию обязательств, не включаются основные средства и другие внеоборотные активы.

При расчете общей ликвидности баланса учитываются все активы, включая внеоборотные, и все виды обязательств, включая долгосрочные. Общая ликвидность баланса обычно рассчитывается для оценки кредитоспособности организации как заемщика или для оценки ее потенциального банкротства. С помощью данного показателя определяют, может ли предприятие расплатиться по всем своим обязательствам, не только краткосрочным, но и долгосрочным, достаточно ли у него для этого имущества. Такой расчет следует делать не только по балансовой оценке, но и по рыночной (ликвидационной) стоимости активов предприятия.

В бухгалтерском балансе российских организаций активы и пассивы сгруппированы, активы расположены в порядке возрастающей ликвидности, а пассивы – по степени их востребованности.

Наиболее ликвидными активами являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Они относятся к первой группе ликвидных активов (высоколиквидные активы). Краткосрочные финансовые вложения – это краткосрочные ценные бумаги, выданные краткосрочные займы и т.п. Краткосрочными считаются вложения сроком до 12 месяцев. Краткосрочные финансовые вложения приравниваются в данном случае к денежным средствам, так как они служат инструментом временного размещения свободных денежных средств с целью их эффективного использования.

Вторая группа ликвидных активов – это дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (быстрореализуемые активы).

К третьей группе ликвидных активов относят запасы (активы средней реализуемости). Нередко сюда же включают и все остальные оборотные активы, не относящиеся к указанным выше группам. К ним относятся дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (долгосрочная дебиторская задолженность), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также статья «Прочие оборотные активы». Иногда долгосрочную дебиторскую задолженность относят к четвертой группе активов (медленно реализуемым активам), так как их возврат ожидается не раньше, чем через год. С другой стороны, долгосрочная дебиторская задолженность относится к оборотным активам, так как отражает движение финансовых средств в течение одного операционного цикла, хотя он и продолжается больше года. Кроме того, любую задолженность можно продать факторинговым фирмам или банкам.

К четвертой группе активов относятся все внеоборотные активы. Их можно назвать медленно реализуемыми активами. Большую часть из них составляют, как правило, основные средства, поэтому, если их полностью реализовать, то предприятие утратит возможность функционировать и будет ликвидировано. Поэтому при расчете текущей ликвидности они не учитываются.

Следует иметь в виду, что деление на группы ликвидности является достаточно условным и в каждой из групп могут быть неликвидные средства. Поэтому при наличии информации следует исключить неликвидные активы: средства на счетах в проблемных банках, неликвидные ценные бумаги и другие виды финансовых вложений, сомнительную к возврату и просроченную дебиторскую задолженность, неликвидные запасы товарно-материальных ценностей. К неликвидным активам можно отнести также расходы будущих периодов.

Для расчета коэффициентов ликвидности текущие активы по соответствующим группам сопоставляют с суммой краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов).

Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение высоколиквидных активов – суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений – к сумме краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов). Он показывает, какая часть обязательств может быть погашена готовыми средствами платежа. Величина коэффициента абсолютной ликвидности не должна быть ниже, чем 0,2 или хотя бы 0,1.

При составлении финансового плана предприятия могут рассчитывать плановый уровень коэффициента абсолютной ликвидности. При его расчете следует учитывать минимально необходимую величину остатка денежных средств для своевременных расчетов с контрагентами исходя из платежного календаря. Учитывается также необходимость создания страхового (резервного) остатка денежных средств на случай несвоевременного поступления средств от дебиторов и величина неснижаемого остатка денежных средств, исходя из договора с обслуживающим банком.

Коэффициент срочной ликвидности – это отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (суммы первой и второй групп активов) к величине краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов). Его уровень должен быть не меньше 1,0 или хотя бы 0,7. Предприятие должно иметь возможность расплатиться по долгам, не продавая материальных запасов или продав его небольшую часть (страховые, сезонные или излишние запасы). Имея данные о структуре запасов (доле нормативных запасов в их общей величине), следует более точно определить требуемый уровень данного показателя.

Коэффициент текущей ликвидности – это отношение всех ликвидных оборотных активов (суммы первой, второй и третьей групп активов) к сумме краткосрочных обязательств (за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов). Условный критерий данного показателя – 1,5–2,0. Минимальное значение – 1,0.

Более точно требуемый уровень данного коэффициента можно определить на основе информации о структуре запасов при внутреннем анализе. Нормативный коэффициент текущей ликвидности должен быть выше единицы на величину отношения суммы нормативных запасов к величине краткосрочных обязательств. В этом случае у предприятия нет риска того, что придется продавать нужные запасы и нарушать производственный процесс, если все кредиторы одновременно потребуют вернуть долги. Величину нормативных запасов следует рассчитать по нормативам оборотных средств.

Кроме того, при расчете величины активов по балансу не учитываются возможные потери при их срочной распродаже. Поэтому коэффициент текущей ликвидности в любом случае должен быть выше 1,0. Для инвестиционной привлекательности предприятия, снижения уровня риска желательно иметь этот коэффициент не менее 2,0. Коэффициент текущей ликвидности зависит от материалоемкости продукции, скорости оборота средств, политики управления запасами, особенностей отрасли. В то же время слишком высокий уровень коэффициента текущей ликвидности (более 3,0) говорит о нерациональном управлении запасами, иммобилизации оборотных средств в излишние запасы.

 







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.