Главная | Обратная связь

Придбання існуючого бізнесу. Методи оцінки вартості фірми.

Для того щоб розпочати власну справу, не обов’язково створювати нову фірму. Одним з цікавих видів комерційних рішень є рішення про «купівлю бізнесу». Іноді це є доцільнішим за альтернативний варіант — початок бізнесу з «нуля».

Такий метод входження у світ бізнесу має свої переваги та вади.

Перевагами є можливість отримати діюче джерело прибутку з сформованими діловими зв’язками, нижчим ризиком за порівняно невисоку ціну. Недоліками є можливість шахрайства і приховані проблеми бізнесу, можливість суттєвого завищення вартості.

Іншими формами «купівлі» є злиття і поглинання підприємств.

Оцінювання бізнесу — це впорядкований процес визначення вартості підприємства, який полягає у формулюванні задачі, збиранні інформації та аналізі її з метою отримання обґрунтованої оцінки вартості.

Існує кілька видів вартості підприємства:

Ринкова вартість (обмінна вартість)

Інвестиційна вартість (пов’язана з поточною вартістю майбутніх потоків доходів).

У зарубіжній та вітчизняній практиці оцінки вартості майна найбільшого поширення дістали три методичні підходи до оцінки вартості підприємства:

· заснований на оцінці потенційних доходів підприємства;

· майновий (витратний);

· ринковий.

Дохідний підхід в оцінці вартості підприємства

Оцінка вартості підприємства з використанням дохідного підходу ґрунтується на визначенні теперішньої вартості очікуваних вигод (доходів, грошових потоків) від володіння корпоративними правами підприємства. Два основні методи підходу:

· дисконтування грошових потоків з використанням теорії вартості грошей в часі);

· визначення капіталізованої вартості доходів: для визначення вартості підприємства цим методом характерний для підприємства рівень доходів переводиться у вартість шляхом його ділення на ставку капіталізації.

Майновий (витратний) підхід

Згідно з майновим підходом вартість підприємства розраховується як сума вартостей усіх активів (основних засобів, запасів, вимог, нематеріальних активів тощо), що складають цілісний майновий комплекс, за мінусом зобов'язань. Основні методи:

· оцінка за відновною вартістю активів (витратний підхід);

· метод розрахунку чистих активів;

· розрахунок ліквідаційної вартості.

При оцінці вартості підприємства за цим підходом визначальним е те, що дана вартість не дорівнює арифметичній сумі вартостей окремих майнових об'єктів підприємства. Цю вартість слід скоригувати на вартість гудвілу. Гудвіл - вартість фірми, її ділової репутації, нематеріальний актив, вартість якого визначається як різниця між балансовою вартістю активів підприємства та його ринковою вартістю, що виникає внаслідок кращих управлінських якостей, домінуючої позиції на ринку, технологій тощо.

Ринковий підхід

Ринковий підхід передбачає розрахунок вартості підприємства на основі результатів його зіставлення з іншими бізнес-аналогами. Головним тут є наявність прийнятної бази для порівняння та підприємств-аналогів. Основні методи:

· зіставлення мультиплікаторів (при чому вартість підприємства – функція від показників діяльності і підприємства, розраховується за аналогами, а потім у функцію підставляють показники досліджуваного підприємства);

· порівняння продажів (транзакцій).