 |
|
Производственный цикл - ПЦ
Введение
Финансовый менеджмент – это форма управления процессами финансирования повседневной предпринимательской деятельности, наука принимать инвестиционные решения и выбирать источники их финансирования. Он как система управления состоит из двух подсистем:
· управляемой подсистемы (объекта управления);
· управляющей системы (субъекта управления).
Объект управления включает:
· источники финансовых ресурсов;
· собственно финансовые ресурсы;
· финансовые отношения.
Субъект управления включает:
· организационную структуру финансового управления;
· кадры финансового подразделения;
· финансовые инструменты;
· финансовые методы
· информацию финансового характера;
· технические средства управления.
Целью настоящей курсовой работы является получение практических навыков использования пока еще не широко распространенных финансовых инструментов и методов, приемов финансового управления и принятия управленческих решений.
В приложении к заданию на курсовую работу представлены формы бухгалтерской отчетности:
· Бухгалтерский баланс (форма № 1);
· Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
· Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).
При выполнении заданий основанных на использовании форм бухгалтерской отчетности используйте номер варианта указанный на титульном листе методических указаний. Первая цифра варианта – это показатели отчетности условного предприятия на начало, а вторая, соответственно, на конец отчетного периода. При необходимости (для расчета средних величин за предыдущий год), используем вариант 30, вторая цифра которого равна первой цифре номера данного варианта.
Задание 1.4
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Платёжеспособность – частный показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия. Платёжеспособность - это способность предприятия погасить срочные платежи, имеющиеся в активе баланса ресурсами и не допустить нарушения сроков расчета по последующим обязательствам перед рабочими и служащими, поставщиками, банками, другими предприятиями, бюджетом.
Расчеты приведены в таблице 5.
На основании данных таблицы «Анализ ликвидности баланса» рассчитаем ряд коэффициентов, которые характеризуют платёжеспособность предприятия, которые представлены в таблице 6.
Таким образом, исходя из приведенных расчетов, платежеспособность предприятия на дату составления баланса можно охарактеризовать как недостаточную. По многим показателям видно, что платежеспособность предприятия на конец года хуже, чем на начало. К тому же степень покрытия наиболее срочных платежей, имеющимися в наличии на дату составления баланса, наиболее ликвидными и быстрореализуемыми активами, степень покрытия краткосрочной задолженности имеющимися в наличии наиболее ликвидными активами на данном предприятии, степень покрытия краткосрочных обязательств, имеющих срок 3 -6 месяцев, быстрореализуемыми активами очень мала. Как показывает коэффициент текущей ликвидности, общей суммы наиболее ликвидных, быстрореализуемых и медленно реализуемых активов данного предприятия недостаточно для погашения краткосрочной задолженности. Все это свидетельствует о неблагоприятном финансовом положении предприятия, что также подтверждает коэффициент Бивера. Кроме того, в ближайшие шесть месяцев теоретически предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.
Задание 2.4
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе. Исходные данные:
На предприятии предполагается применить агрессивную кредитную политику, которая предполагает увеличение дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит. Таким образом, предполагается, что объем производства продукции увеличится на 23%, период сбора денежных средств при этом увеличится до 310 дней, величина безнадежных долгов составит 2,5% от дополнительного объема продаж продукции.
Сравним доходы от дополнительных продаж с дополнительными издержками, связанными с дебиторской задолженностью.
Исходные данные:
Цена реализации продукции P = 115 руб.;
Переменные затраты на единицу продукции Cv = 78,5 руб.;
Постоянные затраты на единицу продукции Cc = 9,4 руб.;
Выручка (из Приложения 2 «Отчет о прибылях и убытках») S0 = 99 000 000 руб.;
Минимальная рентабельность Rmin = 12%;
Темп роста увеличения продукции mQ = 23% (0,23);
Период оборота дебиторской задолженности до изменения кредитной политики рассчитаем по формулам: (данные взяты: выручка за аналогичный период (конец прошлого года) из Приложения 2 «Отчет о прибылях и убытках» (S=99 800 тыс.руб.) и величина дебиторской задолженности из баланса (стр.230 + стр.240) на начало аналогичного периода по варианту 30 (ДЗн= 62 750 тыс.руб.), на конец аналогичного периода по варианту 30 (ДЗк=54 210 тыс.руб.)):
Период оборота дебиторской задолженности после изменения кредитной политики
Величина безнадежных долгов от дополнительного объема продаж продукции 
Решение:
1. Текущий объем продаж продукции:
2. Ожидаемое увеличение объема продаж продукции при применении новой кредитной политики:
Ожидается, что объем продаж продукции при применении новой кредитной политики увеличится на 198 000 единиц.
3. Ожидаемый объем продаж продукции при применении новой кредитной политики:
4. Дополнительная прибыль от увеличения объема продаж продукции после применения новой кредитной политики:
5. Величина безнадежных долгов, возникших в результате применения новой кредитной политики:
6. В результате увеличения объема продаж продукции снижается себестоимость продукции, она составит 86,14 руб. Расчет:
Затраты на единицу продукции, себестоимость продукции до применения новой кредитной политики:
Общие затраты на производство до применения новой кредитной политики:
Изменение переменных затрат на производство дополнительного объема продукции после применения новой кредитной политики:
Общие затраты на производство после применения новой кредитной политики:
Затраты на единицу продукции, себестоимость продукции после применения новой кредитной политики:
7. Альтернативная стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность до применения новой кредитной политики.
8. Альтернативная стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность после изменения новой кредитной политики, рассчитывается:
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Средняя сумма дебиторской задолженности:
Инвестиции в дебиторскую задолженность после применения новой кредитной политики:
9. Изменение величины инвестиций после применения новой кредитной политики:
В связи с применением новой кредитной политики дополнительно отвлечено из оборота 33 845 874 руб.
10. Альтернативная стоимость вложений в дебиторскую задолженность при рентабельности 12%:
11. Финансовый результат от применения новой кредитной политики:
Таким образом, поскольку финансовый результат от применения новой кредитной политики, положителен, то при условии оправдания всех прогнозов, следует реализовать данную кредитную политику.
Задание 2.10
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Исходные данные представлены в таблице 2.1:
§ Сумма процентов за долгосрочные кредиты и займы (I) составляет 130 тыс. руб.
§ 
Решение:
Производственный, финансовый и общий риск выражается с помощью показателей производственного, финансового и производственно-финансового (общего) левериджа соответственно. Значит, следует найти значения производственного, финансового и производственно-финансового (общего) левериджа для значений декабря текущего года и июня предыдущего года, когда наблюдался максимальный уровень объема производства за прошедший год.
1) Уровень производственного левериджа рассчитывается по формуле:
Рассчитаем необходимые для расчета левериджа показатели алгебраическим методом, методом высшей и низшей точки объема производства за период.
1. Общие затраты за период равны:
2. Максимальное и минимальное значение объема производства продукции в текущем году:
3. Максимальное и минимальное значение затрат на производство продукции в текущем году:
(январь)
4. Разность в уровнях объема производства продукции и затрат на производство продукции в текущем году:
5. Величина переменных расходов на одно изделие:
6. Общая сумма переменных затрат на максимум и минимум объема производства продукции:
7. Общая величина постоянных расходов:
8. Уравнение совокупных затрат, отражающее зависимость общих затрат от изменения объема производства:
9. Рассчитаем цену товара:
Таким образом, уровень производственного левериджа за декабрь текущего года равен:
В декабре уровень производственного левериджа составил 2,08. Это означает, что падение выручки предприятия на 1% приведет к падению его прибыли на 2,08%.
Уровень производственного левериджа за июнь прошлого года равен:
В июле прошлого года, когда наблюдался максимальный уровень объема производства за прошедший год, уровень производственного левериджа составил 1,71. Это означает, что падение выручки предприятия на 1% приведет к падению его прибыли на 1,71%.
Таким образом, при увеличении объемов производства продукции от уровня декабря текущего года до уровня максимума, достигнутого в прошедшем году, величина уровня производственного левериджа, а значит и величина производственного риска компании-производителя сократилась. Следовательно, при большем объеме выпуска продукции риск не получения валового дохода для покрытия всех расходов производственного характера снижается.
Снизить производственный риск компании можно с помощью увеличения объема производства, повышения цены реализации продукции, снижения постоянных затрат и снижения переменных затрат, то есть изменения структуры затрат.
2) Уровень финансового левериджа рассчитывается по формуле:
Уровень финансового левериджа за декабрь текущего года равен:
В декабре уровень финансового левериджа составил 1,09. Это означает, что валовой доход предприятия превосходит налогооблагаемую прибыль в 1,09 раза.
Уровень финансового левериджа за июнь прошлого года равен:
В июле прошлого года, когда наблюдался максимальный уровень объема производства за прошедший год, уровень финансового левериджа составил 1,06. Это означает, что валовой доход предприятия превосходит налогооблагаемую прибыль в 1,06 раза.
Таким образом, при увеличении объемов производства продукции от уровня декабря текущего года до уровня максимума, достигнутого в прошедшем году, величина уровня финансового левериджа, а значит и величина финансового риска предприятия сократилась, но не значительно. Следовательно, при большем объеме выпуска продукции риск нехватки средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам снижается, но не значительно.
Снизить финансовый риск предприятия можно с помощью изменения структуры пассивов предприятия, в частности, с помощью уменьшения доли используемого заемного капитала, что приведет к увеличению финансовой устойчивости предприятия и снижению риска его банкротства, что не вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск, то есть в итоге сумма процентов по займам и кредитам снизится. Также снизить финансовый риск предприятия можно с помощью увеличения объема производства, повышения цены реализации продукции, снижения постоянных затрат и снижения переменных затрат, то есть изменения структуры затрат.
3) Уровень производственно-финансового (общего) левериджа рассчитывается по формуле:
Уровень производственно-финансового левериджа за декабрь текущего года равен:
В декабре уровень производственно-финансового левериджа составил 2,27. Это означает, что при изменении объема производства (продаж) на 1% чистая прибыль предприятия изменится на 2,27% процента.
Уровень производственно-финансового левериджа за июнь прошлого года равен:
В июле прошлого года, когда наблюдался максимальный уровень объема производства за прошедший год, уровень производственно-финансового левериджа составил 1,81. Это означает, что при изменении объема производства (продаж) на 1% чистая прибыль предприятия изменится на 1,81% процента.
Таким образом, при увеличении объемов производства продукции от уровня декабря текущего года до уровня максимума, достигнутого в прошедшем году, величина уровня производственно-финансового левериджа, а значит и величина общего риска предприятия сократилась. Следовательно, при большем объеме выпуска продукции риск возможного недостатка средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников финансирования снижается.
На сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия при изменении объема продаж (производства) на 1%.
Задание 3.1.4
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Решение:
Длительность финансового цикла определяется по формуле:
Расчет представлен в таблице 3.1. Алгоритм расчета и данные для расчета представлены ниже.
Производственный цикл - ПЦ
· Период оборота запасов определяется по формуле (см. таблицу 3.1).
СБ реализации - себестоимость реализации продукции (работ, услуг) в анализируемом периоде, денежные единицы.
СБ реализации (за аналогичный период прошлого года, конец прошлого года, Ф2, стр. 020) (по варианту 30) = 68700 тыс. руб.
СБ реализации (за отчетный период, конец отчетного года, Ф2, стр. 020) (по варианту 04) = 68500 тыс. руб.
Инт - продолжительность анализируемого периода (интервала анализа) в днях (годовой отчетности соответствует интервал анализа 360 дней).
· Период оборота незавершенного производства определяется по формуле (см. таблицу 3.1).
· Период оборота готовой продукции определяется по формуле (см. таблицу 3.1).
2) Период оборота дебиторской задолженности 
3) Период оборота кредиторской задолженности 
Всего затраты на реализацию - общая величина себестоимости реализации продукции, коммерческих и управленческих расходов в анализируемом периоде, денежные единицы (Ф2, стр.020+стр.030+стр.040).
Всего затраты на реализацию (за аналогичный период прошлого года) (по варианту 30) = 68700+5300+3150=77150 тыс. руб.
Всего затраты на реализацию (за отчетный период) (по варианту 04) = 68500+4850+3200=76550 тыс. руб.
Амортизация (за аналогичный период прошлого года, Ф.5.6, стр. 640) (по варианту 30) = 13740 тыс. руб.
Амортизация (за отчетный период) (по варианту 04) = 10275 тыс. руб.
ЗП (затраты на оплату труда) (за аналогичный период прошлого года, Ф.5.6, стр. 620) (по варианту 30) = 10305 тыс. руб.
ЗП (затраты на оплату труда) (за отчетный период) (по варианту 04) = 10275 тыс. руб.
4) Период оборота авансов выданных 
5) Период оборота авансов полученных 
| Таблица 3.1 | |||
| Расчет показателей для определения длительности финансового цикла | |||
| Показатель | Формула | Расчет | |
| За аналогичный период | За отчетный период | ||
| Период оборота запасов | 
| 
| 
|
| Запас материалов (средний) | = (Запасы на начало периода + Запасы на конец периода)/2 (стр.211+ стр.213+ стр.217) | (по варианту 30) = ((16000+4000+220)+(14000+4500+240))/2=(20220+18740)/2= 19480 тыс. руб. | (по варианту 04) = ((14000+4500+240)+(15500+3900+230)/2=(18740+19630)/2= 19185 тыс. руб. |
| Период оборота незавершенного производства | 
| 
| 
|
| Незавершенное производство (средн.) | = (Незаверш.произ-во на начало периода + Незаверш.произ-во на конец периода)/2. (стр. 214) | (по варианту 30) = (2000+2800)/2=2400 тыс. руб. | (по варианту 04) = (2800+2300)/2=2550 тыс. руб. |
| Период оборота готовой продукции | 
| 
| 
|
| Готовая продукция (средн.) | = (Готов.прод-я на начало периода + Готов.прод-я на конец периода)/2. (стр.215) | (по варианту 30) = (97780+78460)/2= 88120 тыс. руб. | (по варианту 04) = (78460+88070)/2= 83265 тыс. руб. |
| Производственный цикл | 
| 
| 
|
| Период оборота ДЗ | 
| 
| 
|
| Дебиторская задолженность (средн.) | = (ДЗ на начало периода + ДЗ на конец периода)/2. (стр.230+стр.240) | (по варианту 30) = (250+62500+210+ 54000)/2=58480 тыс. руб. | (по варианту 04) = (210+54000+280+ 63000)/2=58745 тыс. руб. |
| Период оборота КЗ | 
| 
| 
|
| Кредиторская задолженность (средн.) | = (КЗ на начало периода + КЗ на конец периода)/2. (стр.620) | (по варианту 30) = (40000+48000)/2= 44000 тыс. руб. | (по варианту 04) = (48000+42000)/2= 45000 тыс. руб. |
| Период оборота авансов выданных | 
|  
| 
|
| Авансы выданные (поставщикам) (средн.) | = (Авансы выданные на начало периода + Авансы выданные на конец периода)/2. (стр.245) | (по варианту 30) = (6200+8000)/2=7100 тыс. руб. | (по варианту 04) = (8000+6300)/2=7150 тыс. руб. |
| Период оборота авансов полученных | 
| 
|
|
| Авансы полученные (покупателей) | = (Авансы полученные на начало периода + Авансы полученные на конец периода)/2. (стр.627) | (по варианту 30) = (200+160)/2=180 тыс. руб. | (по варианту 04) = (160+220)/2=190 тыс. руб. |
| Длительность финансового цикла |
| 
| 
|
На данном предприятии длительность финансового цикла в отчетном году по сравнению с прошлым годом сократилась на 52,5 дней, в частности, за счет:
§ Сокращения производственного цикла за счет: сокращения периода оборота запасов на 1,3 дн. (=102,1дн.-100,8дн.) (за счет сокращения запасов материалов на 295 тыс. руб. (=19480 тыс. руб.-19185 тыс. руб.)), сокращения период оборота готовой продукции на 24,2 дн. (=461,8дн.-437,6дн.) (за счет сокращения запасов готовой продукции на 4855 тыс.руб. (=88120 тыс. руб. – 83265 тыс. руб.));
§ Увеличения периода оборота кредиторской задолженности на 36дн. (=289дн.–254дн.), за счет увеличения размера кредиторской задолженности на 1000тыс.руб. (=45000тыс.руб.–44000тыс.руб.) и сокращения затрат на реализацию на 600тыс.руб. (=77150 тыс.руб.– 76550тыс.руб.);
§ Увеличения периода авансов полученных на 0,04дн. (=0,69дн.-0,65дн.), за счет увеличения размеров полученных авансов на 10тыс.руб. (=190тыс.руб.-180тыс.руб.).
В целом же сократить длительность финансового цикла можно за счет:
· Сокращения продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.); улучшения организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах; ускорения процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов; повышения уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т. п.).
· Сокращения периода оборота дебиторской задолженности, сокращения отсрочки платежей за отгруженную продукцию.
· Увеличения периода оборота кредиторской задолженности за счет увеличения объема кредиторской задолженности, что, с одной стороны делает более выгодными взаимоотношения предприятия с поставщиками сырья и материалов, но с другой стороны, в этом случае повышается риск операций предприятия и снижается его финансовая устойчивость.
· Сокращения периода оборота авансов выданных за счет сокращения сроков и величины предоплаты за поставляемое сырьё и материалы, то есть при этом поставщики соглашаются на кредитование поставок.
· Увеличения периода оборота авансов полученных за счет увеличения сроков и объемов предоплаты покупателями товаров, работ, услуг, вызванного ростом статьи «авансы полученные», что, показывает повышение спроса на реализуемую предприятием продукцию.
Задание 3.2.1
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Исходные данные представлены в таблице 1.
В течение льготного периода выплачиваются проценты за кредит, но не выплачиваются платежи в счет погашения кредита.
Сравнение условий контрактов производят по современной величине всех будущих расходов, связанных с осуществлением контракта. Рассмотрим два контракта.
Контракт Е
(способ погашения кредита: равными срочными уплатами, платежи будут производиться ежемесячно в конце периода, проценты будут начисляться ежеквартально)
Если погашение кредита производится равными срочными уплатами и контракт предусматривает льготный по платежам период, но выплаты по погашению основного долга будут производиться p – раз в году, то 
определится по формуле:
Вычислим K5, А, 
(срочная уплата):
| Таблица 2 | |||
| Расчет показателей по контракту Е при способе погашения равными срочными уплатами | |||
| Показатель | Формула | Расчет | Значение |
| 
| 
| 1,775 |
| 
| 
| 3,148 |
| 
| 
| 40,96 |
| 
| 
| 0,7042 |
| 
| 
| 0,7915 |
| 
| 
| 13,27 млн. руб. |
| 
| 
| 3,75 |
| 
| 
| 310 тыс.руб. (округленно) |
Таким образом, современная величина расходов по контракту равна 13,27 млн. руб.
Разработаем план погашения кредита в форме таблицы 3.
Проверка по формуле покупки:
Коэффициент приведения для льготного периода 2 года:
Коэффициент приведения для не льготного периода 4 года:
Расчет по формуле покупки:
Контракт К
(способ погашения кредита: актуарным методом по заданной студентом схеме платежей)
Для расчета современной величины потока платежей составим схему погашения кредита и определим величины платежей.
Величина долга: 16,7-0,7 = 16 млн. руб. Определим величину последнего платежа S0
Современная величина потока платежей покупателя вычисляется по формуле:
Таким образом, современная величина расходов по контракту равна 11,79 млн. руб.
Вариант контракта К с наименьшей современной величиной расходов считается наиболее выгодным при прочих равных условиях, чем вариант контракта Е.
Задание 3.2.2
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Исходные данные представлены в таблицах: 3.2; 3.3; 3.4.
1. Ставка налога на добавленную стоимость 18%.
2. Арендные платежи будут вноситься в начале каждого месяца.
3. Метод начисления амортизации: на объем выполненных работ.
4. Ставка сравнения вариантов 12,4%.
Лизинг
Общая сумма лизинговых платежей = сумма амортизационных отчислений (АО) + плата за кредитные ресурсы (ПКР) + плата за дополнительные услуги лизингодателя (ДУ)+ комиссионные выплаты (КВ) + налог на добавленную стоимость (НДС), уплаченный лизингодателем в бюджет.
Рассчитаем:
1) Сумма амортизационных отчислений (расчет представлен в таблице 1) по методу на объем выполненных работ рассчитывается по формуле:
За другие годы расчет аналогичный.
2) Рассчитаем величину среднегодовой стоимости оборудования. Расчет представлен в таблице 2.
3) В таблице 3 приведен расчет показателей: плата за кредитные ресурсы (ПКР), комиссионные выплаты (КВ), налог на добавленную стоимость (НДС), уплаченный лизингодателем в бюджет и общая сумма налогового платежа (ЛП).
4) Найдем современную величину приобретения оборудования на основе лизинга.
платежи будут осуществляться ежемесячно в начале каждого месяца в размере 12,96 тыс. руб.
Расчеты представим в таблице 4:
| Таблица 4 | |||
| Расчет показателей | |||
| Показатель | Формула | Расчет | Значение, тыс.руб. |
| 
| 
| 155,5 |
| 
| 
| 12,96 |
| 
| 
| 3,768 |
|
| 
| 
| 591,54 |
Таким образом, современная величина приобретения оборудования равна 591,54 тыс. руб.
Покупка в кредит
Современную величину потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П), можно определить по формуле:
где 
- приведенная на дату расчетов сумма авансовых платежей, связанных с покупкой имущества;
- срочная уплата, т.е. ежегодная сумма платежей, связанных с погашением кредита;
- срок уплаты авансовых платежей, в годах;
- приведенная на дату расчетов сумма платежей, связанных с погашением кредита;
- срок кредита, лет;
- стоимость оборудования на дату погашения кредита;
- приведенная на дату расчетов остаточная стоимость оборудования.
Расчеты представлены в таблице 5.
Таким образом, современная величина потока платежей, связанных с покупкой оборудования, равна 662,36 тыс. руб.
Следовательно, более выгодный вариант приобретения оборудования – приобретение оборудования на основе лизинга.
Условие равновыгодности:
Так как 
, то лизинг в этом случае выгоден.
Задание 3.3.4
Исходные данные представлены в таблице 4. Три ренты через 3 года после начала выплат решено объединить в одну (по ней платежи выплачиваются в конце периода).
| Таблица 4 | |||||
| Исходные данные | |||||
| № ренты | Член ренты, тыс. руб. | Срок ренты, лет | Число платежей в течение года | Ставка %, годовая | |
| 20,0 | 10,0 | ||||
| 60,0 | 5,0 | ||||
| 80,0 | 20,0 | ||||
| Консолидированная | 17,0 | ||||
Решение представлено в таблице 5:
| Таблица 5 | |||
| Расчет показателей | |||
| Показатель | Формула | Расчет | Значение |
| 
| 
| 34,71 тыс.руб. |
| 
| 
| 1,74 |
| 
| 
| 351,47 тыс.руб. |
| 
| 
| 5,86 |
| 
| 
| 409,53 тыс.руб. |
|
| 
| 5,12 |
Найдем величину рентного платежа в таблице 6:
| Таблица 6 | |||
| Расчет показателей и определение величины рентного платежа | |||
| Показатель | Формула | Расчет | Значение |
| 
| 
| 3,74 |
| 
| 
| 213 тыс.руб. |
Таким образом, величина рентного платежа консолидированной ренты равна 213 тыс. руб.
Задание 3.4.4
Смотри задание в методических указаниях к курсовой работе.
Решение:
Расчет в таблице:
№4 Сумма НДС рассчитывается:
За другие годы расчет аналогичный.
№7.1 Амортизационные отчисления рассчитываются линейным методом: 
За другие годы расчет аналогичный.
№13 Чистые денежные поступления рассчитываются как сумма чистой прибыли (убытка) и амортизационных отчислений:
За другие годы расчет аналогичный.
№14 Коэффициент дисконтирования рассчитывается:
За другие годы расчет аналогичный.
№15, 16 Дисконтированные инвестиции, чистые денежные поступления рассчитываются как произведение инвестиций (чистых денежных поступлений) и коэффициента дисконтирования.
№18 NPV нарастающим итогом рассчитывается:
За другие годы расчет аналогичный.
Чистая приведенная стоимость по итогам первого года реализации проекта составил
NPV = -6418,1 тыс. руб., а по итогам второго года NPV = -2773,7 тыс. руб.
количество лет оставшегося срока службы.
За другие годы расчет аналогичный.
Чистая приведенная стоимость по итогам первого года реализации проекта составил
NPV = -6320,6 тыс. руб., а по итогам второго года NPV = -2397,1 тыс. руб.
Все показатели рассчитываются аналогично с проектом А, кроме показателей №7.1, 10.
№7.1 Амортизационные отчисления рассчитываются нелинейным методом, то есть двойным остаточным методом:
За другие годы расчет аналогичный.
№ 10 Балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, рассчитывается:
Прибыль во 2 году мы можем уменьшить не более чем на 30%, то есть на 1482,7 тыс. руб. (=4942,3*0,3=1482,7).
Следовательно, балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, во втором году составит: 4942,3-1482,7 =3459,6 тыс. руб.
Прибыль в 3 году мы можем уменьшить не более чем на 30%, то есть на 2237,7 тыс. руб. (=7458,9*0,3=2237,7). Но непокрытый убыток составил в 3 году 796,1 тыс. руб. (=2278,8-1482,7=796,1 тыс. руб.).
Следовательно, балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, в третьем году составит: 7458,9-796,1 = 6 662,8 тыс. руб.
В четвертом году балансовая прибыль, скорректированная на убытки прошлых лет, будет равна балансовой прибыли.
Чистая приведенная стоимость по итогам первого года реализации проекта составил
NPV = -8633,8 тыс. руб., а по итогам второго года NPV = -2914,7 тыс. руб.
Составим таблицу для сравнения проектов, включаемых в инвестиционный портфель:
Очередность включения в портфель оценивается по критерию PI: первыми в портфель включаются проекты с набольшим значением рентабельности инвестиций. 
Поскольку инвестор может инвестировать лишь 25 млн. руб., то проект А и Е будут инвестированы полностью, а проект С – частично: (25000-10400-11900)/11400*100%=23,68%.
Проект С будет профинансирован на 23,68% в текущем году и на 76,32% в следующем году.
Заключение
После выполнения данной курсовой работы я получила практические навыки использования финансовых инструментов и методов, приемов финансового управления и принятия управленческих решений.
В целом можно сказать, что анализируемое предприятие имеет неблагоприятном финансовое положение, кроме того, в ближайшие шесть месяцев теоретически предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.
Предприятию следует принять новую кредитную политику, которая принесет положительный экономический эффект и увеличит прибыль предприятия.
За анализируемый период величина общего риска предприятия сократилась, что является положительным фактором развития предприятия.
За анализируемый период сократилась длительность финансового цикла предприятия, что так же является положительным фактором развития предприятия.
Приложения
Список использованной литературы:
· «Финансовый менеджмент. Методические указания к курсовой работе» А.А.Орлов, Москва - 2007