Здавалка
Главная | Обратная связь

Рынок капитала и процент



В неклассической теории капитала рассматривается несколько по иному, чем в марксистской концепции, представленной выше. Здесь капитал выступает как фактор производства, который покупается и продается на рынке капитала.

Ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства капитала кто-то должен отказаться от текущего потребления в надежде на получение более высокого вознаграждения в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Деньги, ссужаемые на время, должны вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент - эго доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного периода времени.

Капитал пользуется спросом потому, что он производителен. Субъектом спроса на капитал в рыночной экономике является бизнес, предприниматели. Субъекты предложения капитала - это домашние хозяйства. Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Бизнес предъявляет спрос на инвестиционные средства, т.е. ему требуется определенная денежная сумма для покупки капитала в физической форме (производственных фондов).

Спрос на капитал (как и на другой товар) можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон:

Рис. 5.7.

Из графика видно, что по мере роста инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала.

Создается видимость, что фирмам не выгодно увеличивать инвестиции, т.к. мы сталкиваемся с законом убывающей придельной производительности. Но такое предложение противоречит реальным условиям производства, ведь фирмы, напротив, стремятся увеличивать инвестиции ради получения большей прибыли и повышения конкурентоспособности. Налицо противоречие. Оно разрешается путем вложения денег в такие средства, которые связаны с НТП. В результате чего спрос на инвестиции растет под действием неценовых факторов, т.е. кривая Дс смещается в право, и большие инвестиции(I2) дают возможность получать и больший придельный продукт(МР1).

Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств – инвестиций. Инвестирование - это процесс создания или пополнения запаса капитала. Обычно под процессом инвестирования понимают приток нового капитала в данном году.

Используются краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Для решения вопроса об
инвестировании необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. В случае использования заемных средств следует сравнить внутреннюю норму окупаемости и ссудный процент.

Долгосрочные инвестиции - это, прежде всего, инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капитала - период, в течение которого вложенные в расширение производства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки).

Чтобы иметь денежные средства на приобретение физического капитала, фирмам приходиться обращаться к рынку денег. А владельцы свободных денег используют этот рынок, желая приумножить свои доходы. Отношение этих экономических субъектов вызывают действие спроса и предложения на инвестиции, результатом которого является установление ставки процента(r) или цены капитала (рис.5.8).

Для расчета прибыли от долгосрочных вложений капитала фирма должна определить, во-
первых, полезный срок службы основного капитала и, во-вторых, ежегодную надбавку к доходам от использования.

Спрос и предложение оказывают влияние на ставку процента (норму процента). Ставка процента - отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Допустим, вы дали взаймы 1 000000 руб. и получили годовой доход 50000 руб., то ставка процента составит:

Спрос на заемные средства зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, размеров потребительского спроса на предмет и спроса со стороны государства, организаций и учреждений.

Различают номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка - это ставка процента, выраженная в деньгах по их текущему курсу. Реальная ставка - это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.

В условиях совершенной конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако реальная конкуренция далека от совершенной. Поэтому даже в развитой рыночной экономике существует широкий диапазон ставок.

Если вы приняли решение использовать инвестиции, обязательно учитывайте рыночную
ставку процента. Здесь следует сравнивать ожидаемый уровень дохода на капитал
(рентабельность) с текущей рыночной ставкой процента по ссудам. Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой - это один из способов обоснования эффективности
инвестиционных проектов. Допустим, предприниматель решил вложить в строительство
кирпичного завода 2 млн. руб. и получить через год доход на эти инвестиции в размере 400 тыс. руб., считается этот проект рентабельным, т.к. будут возвращены не только вложенные инвестиции, но и получен доход на уровне 20-ти %:

400000 х 100% / 2000000 = 20 %

Однако, при рыночной ставке процента 25 % такой проект нельзя считать рентабельным. Отсюда вывод: инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже или равен рыночной ставке процента по ссудам.

Существует и другой подход к оценке инвестиционного решения, связанный с временным фактором. Осуществляя инвестиции. Деньги мы вкладываем сегодня, а доход получаем в будущем. Эту будущую сумму мы можем получить альтернативным способом – положив деньги в банк. Задача заключается в том, чтобы выбрать из двух вариантов наиболее эффективные решения. Для этого надо осуществить процедуру дисконтирования; т.е. рассчитать, сколько сегодня стоит то , что нам предстоит получить или отдавать в будущем.

– сегодняшняя стоимость будущей суммы денег;

– будущая сумма денег, доходы полученные в t году.

t – количество лет, через которое будет получена будущая сумма дохода.

Предположим, фирма решила построить завод, выпускающий компьютеры. Ожидаемый ежегодный доход при существование завода в течение 10 лет – 600 тыс.долл. Для осуществления этого проекта необходимы инвестиции в основной капитал – 5 млн. долл. Насколько эффективен данный проект при ставке процента, равной 2 и при ставке процента, равной 4.

млн. долл.

Такой должна быть сегодняшняя сумма денег, которую можно положить в банк. Чтобы получить доход размером 600 тыс. долл. через 10 лет. Мы же вкладываем меньше – 5 млн. долл. При такой процентной ставке инвестиционный проект эффективен.

При ставке процента, равной 4, будущая сумма денег, приведенная к сегодняшнему дню составит 4,8 млн. рублей, фирма вкладывает 5 млн. рублей, следовательно, капитало влажения неэффективны.

Процедура дисконтирования широко применяется не только для оценки инвестиционных решений в производственной сфере, в страховом, банковском и биржевом деле.







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.