 |
|
Организация финансирования инвестиционной деятельности компании.
По отношению к видам собственности деньги бывают :
- Собственные
- Заемные
- Привлекаемые
По видам принадлежности деньги бывают :
- Государственные
- Ресурсы официальных кредитных организаций (страх.компании, паевые фонды, лизинговые комп.)
- Финансы частных инвесторов
- Иностранные инвесторы
- Корпоративные инвестиции
По уровню собственников :
- Макро уровень (гос-во)
- Мезоуровень (федеральный уровень)
- Микроуровень (муниципалитет и корпорации)
По типу финансирования :
- Долговое (займы, выпуск корпор.облигаций, лизинг, выпуск дополн.числа корпоративных акций)
- Долевое (долевое участие внешнего инвестора в капитале фирмы)
- Собственное
- Проектное
Рассмотрим типы финансирования подробнее :
(1)
|
Оплата Станок
|
|
%
баланс, актив прибыль
Станок встает на реально станок здесь
баланс здесь.
Борьба за амортиз.
Амортизация относится к ТС, следовательно, уменьшение налогооблагаемой базы
Недостатки : Долги надо отдавать, к тому же с %. В качестве выхода из ситуации можно выпустить очередные облигации.
Если предприятие вязнет в долгах – потеря имиджа и т.д.
(2) Долевое финансирование.
Оно лишено недостатков долгового финансирования.
А. Если проект небольшой, то можно рассчитывать на вклады частного инвестора. Он дает деньги не за %, а за долю в бизнесе. П
|
2
Преимуществом является то, что инвестор уже опытный, может помочь, т.к. он заинтересован в проекте.
Недостатком является то, что инвестор может стать хозяином бизнеса.
Б. Выпуск (эмиссия) дополнительного объема корпоративных акций.
Публичность дает выход на фондовый рынок. (первичное размещение, листинг, объявление стоимости)
|  |
| |||||
 | |||||||
УК делаем 3
Равным 71 млн 1 2
Активы= 100 млн.
1- контрольный пакет
2-акции общества (никому не продаются )
3- размещаем на первичном рынке
Далее говорим цену. Пусть размещаем 26,6% и мы получаем 30 млн. Но в ходе аукциона цена акций может увеличиться или снизиться. Выходить на рынок надо, даже если дают цену, ниже номинальной (для второй эмиссии).
Далее – на вторичный рынок, где цены колеблются.
Далее рассматриваем оставшиеся акции- можем их продать, если они в цене и отдать долги.
Преимущество : мы никому ничего не должны
Недостатки: увеличивая число акционеров, мы увеличиваем число выплат по дивидендам.
Пример :
Пусть на вторичном рынке наши акции, стоимостью 19, продают за 100. Тогда 19 идут в УК, а 81 – в дополнительный капитал (в активы).
В.Венчурный (рисковый капитал). Эти инвестиции очень нужны России. Венчурные инвестиции основаны на том, что даже если из 10 проектов получится только 1, то даже при этом % составят 400-500%, следовательно, годовые – 40-50% и затраты на не прошедшие проекты полностью окупятся и еще останется прибыль. Обычно венчурное финансирование осуществляется на этапе зарождения идеи.
(3)Финансирование на основе собственного капитала.
Источниками являются :
- Резервный капитал
- Фонд развития
- Амортизация
- Нераспределенная прибыль
(4) Проектное финансирование.
Оно реализуется в рамках закона «о соглашении о разделе продукции».
Особенностью является то, что залоговой гарантией является сам проект.
Проектное финансирование имеет несколько видов требований (регрессии) :
С полным регрессом на заемщика, т.е. все риски проекта берет на себя заемщик. Стоимость займа минимальна, проект небольшой и не очень прибыльный.
Без права регресса на заемщика, т.е. кредитор все риски берет на себя, а стоимость займа выше.
С ограниченным правом регрессии, т.е. все участники проекта распределяют риски между собой, пропорционально вкладам.
В отличие от традиционных форм, проектное финансирование позволяет :
- Более достоверно оценит платежеспособность заемщика
- Комплексно рассмотреть проект с точки зрения эффективности, жизнеспособности, реализации, сроков и т.д.
Существует центральное проектное финансирование в РФ. При рассмотрении возможности использования источников финансирования необходимо учитывать трансакционные (операционные) затраты - % ставки, банковские отчисления за операции.
16. Организационное сопровождение инв. программ развития: сущность, методич. положения оргсопровождения, оргмодули сопровождения.
Сущность:
Оргсопровождение-процесс формирования упреждающих организационных воздействий, обеспечивающих эффективное управление развитием фирмы.
Методические положения оргсопровождения:
1)Сущность оргсопровождения-в опережающем выявлении наиболее важных факторов (влияющих на качественное и своевременное выполнение пректа) и сиситематизации и учете дестабилизирующих факторов при организации выполнения программы
2) формирование организационно-технич. и финансовых условий (ОТФУ), необходимых для осуществления целей программы (Проводится на основе анализа проектов программы. В процессе анализа выявляются осн. парметры и хар-ки, для достижения кот. требуются соотв. условия. Формирование условий заканчивается построением матрицы, в кот сводятся осн условия, а конкр величины параметров устан-ся из бизнес-планов, технич. заданий)
3) оценка организационно-технич. и финансового потенциала (ОТФП) пп (каждое пп обладает опред потенциалом, однако имеются условия , кот пп не в состоянии выполнить имеющимися средствами, поэтому требуются спец решения)
4) сравнительный анализ ОТФУ (организационно-технических и финансовых условий) и ОТФП (потенциала ) для выявления критич факторов, затрудняющих реал-ю проекта и теб-е принятия спец решений
5)систематизация целенаправленных критических мероприятий для создания и анализа вариантов оргсопровождения с целью выбора оптимального
6)выполнение работ по целевому(на основе дерева целей) или технологическому (все работы выстраиваются в логическую цепочку взаимосвязанных целей) принципу.
7) формирование организ-технических мероприятий, обеспеч-ют приведение потенциала пп в соо-е с заданными условиями реализации инв. программы и спос-ют устранению критич факторов.
8) Разработка оргмодулей. Разработанный и принятый к реализации вариант оргсопровождения осущ-ся с пом оргмодулей-сов-ть взаимосвязанных основных и обеспечивающих процедур выполнения заданий опр целевой ориентации. Оргмодули явл-ся рекомендательными документами и содержат перечень основных процедур и обеспечивающих работ,необх.для каждой процедуры. Оргмодули не требуют многоступенчатого согласования с внешними организациями, поэтому яв-ся более гибкими о оперативными, чем др документы в произв. процессе.
Организационный механизм сопровождения инвестиционных программ предполагает:
- Знание комплекса условий,необходимых и достаточных для успешной реализации программы
- Умение оценить потенциал предприятия для последующего определения возможностей участников по реализации программы имеющимися ресурсами
- Выявление наиболее критический (дестабилизирующих)факторов, затрудняющих своевременное и качественное выполнение программы
- Формирование спец.мероприятий по оргсопровождению программы и анализ возможных вариантов.
- Разработка оргмодулей для принятого к реализации варианта организ.сопровождения
- Оперативное управление реализацией программы
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
организационный модуль работ по освоению новой продукции:
Обеспечивающие процедуры
Схема организационного сопровождения инвестиционной программы:
| |||
 |
Управление рисками в инвестиционной деятельности. Систематизация рисков, взаимосвязь риска и доходности инвестиций (модель САРМ), управленческий механизм защиты от рисков: способы, профилактические мероприятия, регулирующие меры, страхование риска, листинг.
Риск-менеджмент – система управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления
Процесс управления риском:
- Выявление и классификация основных видов риска
- Выбор методов количественного анализа риска и оценка выявленных рисков
- Определение и реализация мероприятий по воздействию на определенные виды риска
- Разработка и реализация системы мониторинга рисков – механизм осуществления постоянного наблюдения за основными видами риска и контроля рез-тов реализации мероприятий по управлению ими.