Здавалка
Главная | Обратная связь

Оценка доходности ценных бумаг: дисконтный и процентный доходы



Важным показателем, используемым при эффективности операций с ценными бумагами, является доход, полученный при этих операциях.

Дисконтный доход подлежит налогообложению – для банков 43%, для юр.лиц – 35%

Процентный доход облагается налогом – для банков 18%, для юрид.лиц – 15%

Дисконтный доход: Dd = (Цена продажи-Цена покупки),

Процентный доход определяется как полученный от процентных начислений по данному финансовому инструменту. Он может исчисляться по простой и по сложной процентной ставке.

Исчисление дохода по простой процентной ставке характерно при установлении дивидендов по привилегированным акциям, процентов по облигациям и простых процентов по банковским вкладам. В этом случае инвестиции в размере Xо рублей через промежуток времени, характеризующийся t процентными выплатами, приведут к тому, что инвестор будет обладать суммой

Хt=Хо ( 1 + nt ).

Таким образом, процентный доход при простом исчислении процентов будет равен:

Dd = Хt - Хо = Хо (1 + n t) - Хо = n t Хо ,

где Хt — сумма, принадлежащая инвестору через t процентных выплат; Хо — первоначальные инвестиции в рассматриваемый финансовый инструмент; n — величина процентной ставки; t— число процентных выплат.

Исчисление дохода по сложной процентной ставке характерно при исчислении процентов по банковским вкладам по схеме сложного процента. Такая схема выплат предполагает начисление процентов как на основную сумму, так и на предыдущие процентные выплаты.

В этом случае инвестиции Хо рублей через одну процентную выплату приведут к тому, что инвестор будет обладать суммой:

Х1=Хо ( 1 + n ).

При второй процентной выплате проценты будут начисляться на сумму Х1. Таким образом, после второй процентной выплаты инвестор будет обладать суммой

X2 = Х1 (1 + а) = Хо (1 + а) (1 + а) = Хо (1 + а) 2.

Следовательно, после t-ой процентной выплаты у инвестора будет сумма:

Хt = Хо ( 1 + n ) t.

Поэтому процентный доход в случае начисления процентов по схеме сложного процента будет:

D d = Хt - Хо = Хо (1 + n ) t - Хо ,

Ценность акции

P/E/, где p –цена, Е – доход

Доход общий = доход дисконтный*(1-налог по дисконтному доходу) + доход процентный*(1-налог по процентному доходу)

Доходность = 365 * доход


 

Срок облигации * цена покупки

 

Купонный доход- это процентный доход

Если мы купили облигацию за 80, а ее

номинальная стоимость = 100, то доход -

дисконтный

 

 
 


Процентный доход

С номин.

 
 


Дисконтный доход

 
 

 








©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.