 |
|
Виды ценных бумаг. Цели их эмиссии и механизм размещения. Гос. рег-ние РЦБ.
Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установл формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществеление и передача кот возможны т/о при его предъявлении.
Классификация ЦБ:
• по способу удостоверения прав:
- предъявительские,
- именные,
- ордерные;
• по правам владельца:
- долевые,
- долговые;
• в зав-ти от эмитента:
- корпоративные,
- гос;
• по форме выпуска:
- эмиссионные,
- неэмиссионные.
К эмиссионным ЦБ отн-ся акции и облигации.
*по форме сущ-ния ЦБ бывают:
- именные ЦБ документарной формы,
- именные ЦБ бездокументарной формы,
- предъявительские ЦБ документарной формы.
Хар-ки: ликвидность, дох-ть (спос-ть приносить доход), надежность (за ц/б д/ стоять ст-ть в ден эквиваленте)
Виды дохода
1. Дивиденд – доход на акции в виде % от номинала (в Рос., на западе конкр. цифра)
2. % или купон – доход по долговым ц/б (акции, векселя) Заранее установленное вознаграждение, выплач-ся периодически
3. Дисконт – доход в виде разницы м/у ценой погашения и покупки или номиналом. Т/о по долговым ц/б (облигации, ГКО)
4. Доход оп купли-продажи. Спекулятивные, арбитражные сделки
5. Выигрыш. Розыгрыши по гос. облигациям. Досрочное погашение
Классификация ц/б
• По способу удостоверения прав
-предъявительская. Т/о на бумажном носителе (гос.облигации, коносамент). Передача прав осущ-ся путем прост вручения
-именная, права принадлежат указанному по ней лицу (гос.облигации, именные акции, жилищный сертификат). Передача прав путем уступки права требования в письменном виде - цессия
-ордерные, права принадлежат указанному лицу, но он м/ передать уполномоченному лицу путем передаточной надписи – индасамент (вексель)
* по правам владения: долевые (акция), долговые (облигации)
* В зав-ти от эмитента: корпоративные (выпускают юр. и физ. лица – вексель, чек), гос.
* по форме выпуска: эмиссионные (акция, облигация) Возмещаются выпусками. В большом кол-ве, имеют равные объемы и сроки исполнения прав не зависимо от времени и места приобр-ия.
- именные ц/б документарной формы. Облигация
- именные ц/б бездокументарной формы. Выписка со счета депо – акция
-предъявительские ц/б документарной формы
неэмиссионные
Закон о РЦБ уст-ет след. виды ц/б:
Акция М/б обыкновенной и привилегированной. С фиксированным размером дивиденда, фиксированной ликвидационной ст-тью, смешанные. Владелец привилегированных акций имеет доп. права получения регулярного дохода и ликвидационной ст-ти, м/ присутствовать на собраниях, но право голоса имеет т/о при решении вопросов о ликвидации, реорг-ции АО, нарушении, изм-нии их прав
Эмитент м/ изменить стр-ру кап-ла:
1. Бонусная эмиссия – бесплатное размещение акций среди сущ-их акционеров пропорц/но их долям. Выпуск прав (варрант) – право приобрести акции новой эмиссии
2. Дробление – снижение номинальной ст-ти акций и размещение доп кол-ва м/у акционерами для сохранения ст-ти их пакетов. Для противодействия скупке и демократизации (более доступны)
3. Консолидация – увел-ие номинала и аннулирование соотв-щего кол-ва акции (после деноминации)
Облигация – эмиссионная, долговая, срочная, доходная ц/б. Удостоверяет право держателя на получение от эмитента номинальной ст-ти и %-тов, либо др имущественных прав в опред момент буд. М/ выпускать люб юр.лицо, являющееся коммерч. орг-цией и гос-во.
Виды
• по форме покрытия
1. обеспеченные залогом имущества эмитента – ц\б или недвиж. имущество, имеющее рын.оценку (На западе фиксир залог-имущество, готовая продукция, ц/б; плавающий залог – немат.активы, торговые марки)
2. Обеспеченные гарантией третьего лица. Обяз-во исполняется:
- поручителем, оформляется договор, где предусматривается солидарная отв-ть эмитента и поручителя
- банк.гарантия имеет тоже солидарную отв-ть. Срок действия д\б на 6 мес. больше срока обращения облигации
- гос. проводиться в соотв-ии с бюдж. зак.дательством региона.
3. Необеспеченная облигация. Не содержит конкр. имущ. претенций, обесп-ется за счет общей платежеспос-ть эмитента (высокий фин. рейтинг). М/ позволить люб юр.лицо существующее более 3 лет и на сумму не больше уставного кап-ла
* именная (н/ вести реестр владельцев у того же регистратора, кот. ведет реестр акционеров) и неименная
* по видам дохода
- купонные. Заранее установленный, фиксир, периодически выплач-мый доход
- дисконтный. Доход в виде разницы м/у ценой приобр-ия и номиналом
- %-ный
На цену облигации влияет кредитоспос-ть заемщика, полит.фактор (гос. и макроэк. стабильность), ур-нь инфляции
Дюрация опр-ет на сколько ед-ц измениться цена при 1% изм-нии % ставки
Вексель - ордерная ц\б удостоверяющая ничем не обусловленное, абстрактное, строго формальное обяз-во уплатить по истечению опр. срока опр.сумму владельцу. Долговая, неэмиссионая, срочная, документарная ц\б. Вексельное право запрещает все, что не разрешено. Функции:
- врем платежное ср-во, направленное на ускорение расчетов за поставленные товары и снижения риска неуплаты
- кредит. инстр-т для привлечения заемных ср-в
При неисполнении платежа в срок, выплач-ся %
Виды
1. Фин. (банк.) Эмитент – комм. банк, выпускает т/о простые векселя с целью привлечения ден.ср-в.
2. тов. (комм.) Выпускать м/ люб комм.орг-ция под реаль.сделки. Оычно на 60-90 дней, м/б простым и переводным
• 1. простой (соловексель). Безусловное обяз-во векселедателя самого уплатить в опр.срок векселедержателю вексельную сумму. Отличие от долговой расписки – не долен доказывать повод по кот. получил.
2.переводной (тратта)-безусловный приказ векселедателя (трассат) отдан плательщику (акцептант) уплатить по наступлении опр.срока вексельную сумму векселедержателю (ремитент)
Операции
1. Платеж по векселю Т+2
2. Протест векселя. Если в срок не оплатили, нотариус составляет акт протеста и % выплач-ся по ставке ЦБ
3. Индасамент (передача) м\б сделан в пользу люб лица. М/ снять отв-ть за передачу – без обращения на меня.
4. Покупка банком с дисконтом до срока погашения
5. Вексельное поручительство (оваль). Частичная или полн гарантия третьего лица
6. акцепт векселя (оплата). В теч Т+2 м/ выплачивать по частям
Коносамент – товарораспорядительная ц\б, транспортная накладная, составляется перевозчиком. Подтверждает, что груз погружен, перевозится. М\б именная, предъявительская, ордерная. обязательно д\б страховой полис на груз.
Чек – ц\б, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя плательщику (банк) уплатить чекодержателю указанную сумму. Неэмиссионная, срочная, документар.
Виды: именной, ордерный, предъявительский
Оваль и индоссамент как у векселя. Отличие – оплата в теч 10 дней после предъявления. Нельзя в теч этого срока отозвать и начислять % на сон. сумму
Депозитный и сберегательный сертификаты – удостоверяет сумму вклада ден.ср-в, внесенного в банк, и право на получение по истечению срока суммы депозита и установленных %. Деп.серт. – вкладчик юр.лицо, сбер.серт. – физ.лицо
Дри законами в оборот введены: закладная, производные ц/б (опционное свидетельство, опцион эмитента, фин фьючерс),
Жилищный сертификат – ц\б номинированная в ед-цах общей площади жилья дающий право владельцу при соблюдении опр. условий, треб-ть от эмитента их погашения, путем предоставления в собств-ть помещений, кот. финансировались за счет привлеченных ср-в.
Простое и двойное складские свидетельства- не долговая товарораспорядительная ц\б. Выдается поклажедателю в подтверждение принятия товара на хранение. По ней м/ получить товар со склада или передать право собств-ти путем передаточной надписи.
Простое – ц\б на предъявителя. Двойное (складское свидетельство + залоговое свидетельство (варрант)). Варрант м/ исп-ть как залог при получении кредита. Эмитентом м/б юр. Лица, банки, неком. орг-ции, если не противоречит целям функц-ия.
Гос. рег-ние
1. Высший орган упр-ния (президент, прав-во)
2. Министерство финансов регулирует выпуск и контролирует обращение ц\б страх.орг-ций, гос, субъектов. Выпуск ц\б орг-циям для рестр-ризации зад/сти перед бюджетом, выпуск гос. облигаций.
3. Министерство по антимонопольной политике и поддержке п/п-льства. Уст-ет антимон.правила и контролирует их исполнение
4. Минимущество предоставляет объекти фед.собств-ти на аукцион, продажа, арест безхоз. имущества.
5. Гос. страх. надзор. Регулируют деят-ть страх орг-ций
6. ЦБ Выпуск облигаций, контроль клиринговых, кредит орг-ций, контроль операций на открытом рынке
Цели
1. Защита общ.интересов
2. Развитие и совершенствование рынка
3. обеспечение объективного процесса ценообразования и доступа инфо
4. защита рынка от недобросовестной конк-ции
5. контроль правомерности деят-ти уч-ков
Виды рег-ния
1. технич. Поддержание кач. и кол. хар-к (ликвидность ц\б, колебания курсов, предотвращение спекуляций)
2. Конституционный, предупреждение фин. несостоятельности рынка (требования к СК, стр-ре активов и пассивов, огран-ния в сомнительных сделках)
3. функциональный. Уст-ние опр.правил на виды деят-ти саморег-ние
4. Рестрицион. Упорядочивание процесса закл-ния сделок, обязат. правила
5. стим-ние. Активация отд. процессов
Функции ФКЦБ
- законодательная
- разработка правил, стандартов в области лицензирования
- контроль за деят-тью эмитентов (регистрация, стандарты)
- обеспечение прав инвесторов, акционеров
Система гос. контроля
1. Прямое рег-ние (в малых странах Ирландия, Нидерланды)
2. Контроль с помощью банков (Германия, Швеция)
3. Через спец. созданные учреждения (Япония, США, Франция, в России – фед.комиссия по ц\б)