 |
|
Международное движение капитала
Международное движение капитала — это помещение и функционирование капитала за рубежом, прежде всего с целью его самовозрастания, хотя и не только для этого.
Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса:
1. Частная и государственная формы движения капитала.
Государственный (официальный) капитал — это средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств или межправительственных организаций (займы, ссуды, гранты, финансовая помощь).
Частный капитал — это средства частных фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению руководящих органов этих организаций (инвестиции, торговые и межбанковские кредиты).
2. Денежная и товарная формы.
Вывозимый (ввозимый) капитал может выступать в форме денежных средств или в форме оборудования, патентов, технологий как вклада в уставный капитал создаваемой там фирмы. Кроме того, существуют международные товарные кредиты.
3. Краткосрочная и долгосрочная формы.
В краткосрочной форме обычно выступают межбанковские кредиты и депозиты банков на счетах за границей. К долгосрочной форме вывоза капитала обычно относят все виды инвестиций.
4. Ссудная и предпринимательская формы.
Капитал в ссудной форме приносит его владельцу доход преимущественно в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский капитал — это средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли.
По цели вложения предпринимательский капитал подразделяется на прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции — это вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения.
Портфельные инвестиции — это вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.
Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом новую фирмы, покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме, полностью покупают (поглощают) эту фирму. Такие фирмы называются зарубежными филиалами родительских компаний. Филиалы подразделяются на отделения, дочерние и ассоциированные компании. Отделение полностью (на 100%) принадлежит родительской фирме, не являясь полноценным юридическим лицом. Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельная компания (то есть является юридическим лицом) с собственным балансом, но контроль над ней осуществляет родительская компания, обладающая основной частью паев (акций) или всем капиталом дочерней компании. Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы, которой принадлежит существенная, но не основная часть акций (паев).
С вопросом прямых инвестиций тесно связано образование международных корпораций (форма структурной организации крупной корпорации, осуществляющей прямые инвестиции в различные страны (из страны своего базирования в принимающие страны). Международные корпорации бывают двух типов. Транснациональные корпорации (ТНК) — это корпорации, в которых головная компания принадлежит капиталу одной страны, а филиалы разбросаны по многим странам. Многонациональные корпорации (МНК) — это корпорации, головная компания которых принадлежит капиталам двух и более стран.
Валютные отношения
Существует три взаимно дополняющих друг друга определения валюты:
1. Это денежная единица данной страны
2. Это денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах
3. Это международная денежная расчетная единица и платежное средство.
Экономические, политические, культурные связи между странами влекут за собой денежные отношения, связанные с оплатой полученных товаров и услуг. Они составляют содержание валютных отношений.
Валютные отношения включают повседневные связи между частными лицами, фирмами, банками с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.
Валютный механизм — это правовые нормы и институты, представляющие эти отношения на национальном и международном уровне.
В совокупности валютные отношения и валютный механизм представляют собой валютную систему, главная задача которой — эффективное осуществление платежей за импорт-экспорт товаров, капитала, услуг; создание благоприятных условий для развития производства и международного разделения труда.
Конвертируемость (обратимость) валюты — это возможность обмена валюты данной страны на валюты других стран по действующему курсу. Степень конвертабельности валюты обратно пропорциональна объему и жесткости действующих в стране валютных ограничений, под которыми понимают действия официальных инстанций, сужающие возможности валютного обмена, повышают его издержки и ведут к задержкам в валютном обмене и платежах по международным сделкам.
С точки зрения конвертируемости все валюты делятся на свободно конвертируемые (отсутствие каких-либо законодательных ограничений на совершение валютных сделок по любым видам операций как для резидентов, так и для нерезидентов), частично конвертируемые (существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок) и неконвертируемые, или замкнутые (ограничения практически по всем видам операций).
Валютный курспредставляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны или в международных счетных единицах. Эта категория отражает взаимодействие национальной и мировой экономики.
Необходимость валютного курса обусловлена необходимостью в обмене иностранных валют на национальные при экспорте, поступлении в страну кредитов, доходов в иностранной валюте. Равным образом валютный курс нужен при обмене национальной валюты на иностранную для оплаты импорта, предоставления международных кредитов, перевода прибыли за границу.
Определение курсов валют называется котировкой. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц (применяется в Великобритании и с 1978 г. в США).
Ведущая роль в котировке валют принадлежит немногим крупнейшим банкам, которые могут диктовать другим банкам свою валютную политику. Котировка осуществляется преимущественно в доллару, а на основе курсов валют по отношению к доллару осуществляется их котировка между собой. Курс валюты, полученный расчетным путем из курсов двух валют к третьей, называется кросс-курсом
Валютные курсы делятся на гибкие и фиксированные.
Фиксированный валютный курс предполагает наличие зарегистрированных паритетов и поддерживается государственными валютными органами. Это могут быть реально фиксированные курсы (опираются на монетный паритет) и договорные фиксированные курсы (опираются на согласованный эталон, по которому регистрируется паритет. В качестве эталона выступает одна или несколько валют, либо условно установленная официальная цена золота, либо сочетание валют и золота)
Гибкие валютные курсы — это система, при которой у валюты нет официально зарегистрированных паритетов. В свою очередь делятся на плавающие или свободно колеблющиеся (изменяются в зависимости от соотношения спроса и предложения на рынках) и колеблющиеся (изменяются в зависимости от спроса и предложения, но корректируются Центробанком для сглаживания резких колебаний).
На формирование валютных курсов влияет:
1. Покупательная способность денежной единицы и темпы инфляции
2. Состояние платежного баланса страны
3. Деятельность валютных рынков
4. Степень доверия к валюте на мировых валютных рынках
5. Государственное регулирование валютного курса
Различают номинальный и реальный валютный курс.
Номинальный валютный курс — это цена иностранной валюты, выраженная в национальной валюте.
Реальный валютный курс — это соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте (относительная цена товаров, произведенных в двух странах). Реальный валютный курс определяется как отношение уровня цен за рубежом, умноженного на номинальный валютный курс, к уровню внутренних цен в национальной валюте.
Паритет покупательной способности (ППС) – валютный курс, рассчитываемый на основе сопоставления стоимости стандартного набора товаров и услуг в данной стране по сравнению со стоимостью этого набора в другой стране в ее национальной валюте.
Сопоставимый уровень цен – отношение ППС к номинальному валютному курсу; чем меньше этот показатель, тем более «дешевой» является страна для иностранных туристов