 |
|
Оценка контрольных и неконтрольных пакетов акций
Задача 1.Методом сделок ЗАО «Х» оценено в 600 тыс. долл. Рассчитайте стоимость пяти процентного пакета акций данного предприятия при условии, что рыночные скидки за неконтрольный характер пакета акций составляют 25%, а скидка за недостаток ликвидности – 30%.
Задача 2. По методу накопления активов стоимость компании открытого типа составила 4 млн. долл. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль 25%, и скидку за недостаток ликвидности 30%. Оцените стоимость пятипроцентного пакета акций данной компании.
Задача 3. Требуется оценить стоимость 5%-ного (в % от числа акций, находящихся во владении акционеров) пакета акций закрытого акционерного общества, акции которого в результате их инициативных продаж его акционерами появились на рынке и фактически уже предлагаются к перепродаже. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом дисконтированного денежного потока, составляет 50 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
Скидка за недостаток контроля 25
Премия за приобретаемый контроль 40
Скидка за недостаток ликвидности 30
Скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке 15
Задача 4. Нужно оценить стоимость 75%-ного пакета акций закрытого акционерного общества. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом рынка капитала, составляет 30 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
Скидка за недостаток контроля 28
Премия за приобретаемый контроль 37
Скидка за недостаток ликвидности 31
Скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке 12
Задача 5. Оценить стоимость 3%-ного пакета акций открытого акционерного общества, чьи акции регулярно котируются. Однако разница между ценой, по которой их предлагают к продаже, и ценой, по которой их готовы покупать, достигает более 50% цены предложения. Обоснованная рыночная стоимость компании, определенная методом накопления активов (с учетом корректировки кредиторской и дебиторской задолженностей), составляет 60 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информация относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
Скидка за недостаток контроля 24
Премия за приобретаемый контроль 39
Скидка за недостаток ликвидности 32
Скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке 14
Задача 6. Определить обоснованную рыночную стоимость пакета акций в 51% от предназначенных для обращения акций открытого акционерного общества, чьи акции пока не котируются и не торгуются, но уже включены в листинг крупной фондовой биржи. Оценочная рыночная стоимость компании, определенная методом сделок, составляет 40 млн. руб. Рекомендуемая для использования при необходимости информации относительно характерных для данной отрасли (и компаний схожего размера) скидок (премий), которые могут быть учтены при оценке рассматриваемого пакета акций, %:
Скидка за недостаток контроля 22
Премия за приобретаемый контроль 41
Скидка за недостаток ликвидности 28
Скидка, основанная на издержках по размещению акций на рынке 13
Задача 7. Необходимо оценить 21% акций компании с ликвидными акциями. Рыночная стоимость одной акции составляет 102 руб. Количество акций в обращении – 100 000. Премия за приобретаемый контроль – 35%. Скидка за недостаток ликвидности – 26%, скидка, основанная на издержках размещения акций на рынке – 15%.
Рекомендуемая литература
1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса Учебник. - 2-е изд., М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2004.
2. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. – СПб: Питер, 2009.
3. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. – М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2005.
4. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2007.
5. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2006.
6. Рутгайзер В.М. Оценка стоимости бизнеса М.: Маросейка, 2007г.
7. Симионова Н.Е., Симионов Р.Ю. Оценка бизнеса: теория и практика. –Ростов н/Д: Феникс, 2010.
8. Царев В.В., Кантарович А.А. Оценка стоимости бизнеса. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.