Здавалка
Главная | Обратная связь

Проблемы функционирования финансового рынка России и способы их преодоления



 

Несмотря на бурное развитие российского финансового рынка, действие целого ряда негативных тенденций, господствующих на нем, сохраняется.

Одним из главных признаков незрелости российского финансового рынка является высокая концентрация операций на узком круге акций. Это приводит к снижению значения рынка в качестве источника информации о стоимости компаний.

Несмотря на отмеченный рост ликвидности российского рынка, уровень ее еще достаточно низок. По соотношению объема сделок с акциями к капитализации компаний Россия также уступает развитым странам.

Одной из наиболее актуальных проблем является низкий объем средств, привлеченных предприятиями на рынке акций (IPO).

Еще одной негативной тенденцией является перемещение операций с российскими акциями на зарубежные рынки. Причина тому – недостатки существующей торговой инфраструктуры российского фондового рынка и ее налогового регулирования.

Об остром недостатке финансовых ресурсов говорит низкая монетизация экономики. В 2011 г. в РФ коэффициент монетизации (отношение денежной массы к ВВП) составлял 30%, тогда как минимально необходимым уровнем считается 50-60%.

К негативным последствиям высокого уровня инфляции в рамках денежного рынка РФ относится увеличение процентных ставок. Развитие российского денежного рынка сдерживается не только высокой стоимостью кредитных ресурсов. При существующем уровне инфляции ни один коммерческий банк не предлагает кредитные ресурсы корпорациям на срок боле 1 года.

Рост пенсионных накоплений и долгосрочный характер этих ресурсов требуют гораздо более широко рынка облигаций. В настоящее время основная часть государственных облигаций находится в портфеле Сбербанка – около 60% ГКО-ОФЗ.

Кроме того, существует целый ряд недостатков системы финансового рынка, к числу которых относятся: массовая невыплата компаниям дивидендов, невозможность повлиять на решения менеджмента компаний, недостаточность или недостоверность информации о положении дел в компании, что не позволяет акционеру принять обоснованной решение.

Одной из важнейших и актуальных является проблема низкого уровня защиты инвесторов.

Итак, основные негативные тенденции развития финансового ранка сводятся к следующим:

1) недостаток ресурсной базы;

2) ограниченность внутреннего предложения ресурсов;

3) чрезмерная концентрация финансовых ресурсов на небольшой группе финансовых инструментов;

4) низкий уровень развития инфраструктуры, неспособный поглощать крупные риски;

5) исключительно высокий уровень риска.

Рассмотренные проблемы характеризуют комплексный характер задач развития российской финансовой системы, что диктует необходимость многостороннего подхода к их решению.

Для решения подобных задач целесообразно использовать инструменты рынка ценных бумаг, возникающих при секъюритизации активов. Секъюритизация способствует появлению новых классов инструментов на финансовом рынке, обеспечивающих доступ на рынок новых участников, разрешая таким образом проблему поиска новых инструментов, привлекательных для российских инвесторов.

При одновременном использовании механизмов секъюритизации конечные инвесторы получают возможность минимизировать риски, связанные с финансовыми посредниками.

Создание высокоразвитой инфраструктуры возможно осуществить посредством совершенствования законодательства о биржах, клиринговой и депозитарной деятельности [3].

Большое значение в повышении уровня защиты инвесторов имеет система компенсации гражданам, выступающим в качестве инвесторов на финансовом рынке. Формирование данной системы становится сегодня актуальной задачей, решение которой будет способствовать увеличению объемов долгосрочных ресурсов, особенно необходимых на современном этапе развития страны.

Для эффективного развития системы финансовых отношений в стране исключительное значение имеет культивирование современных норм корпоративного поведения.

Ключевая роль в развитии российской финансовой системы принадлежит государственным органам регулирования, призванным не только контролировать, но и активно строить эту систему. Для успешного разрешения проблем российской финансовой системы необходима комплексная программа развития, в разработке и осуществлении которой приняли бы участие основные органы государственного регулирования, включая Минфин, Центробанк, Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) и другие заинтересованные ведомства, а также ведущие финансовые институты, в т.ч. крупные банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды и другие структуры.







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.