Рорахунок податку на прибуток
Якщо до операційного прибутку від реалізації продукції додати інші доходи та відняти податок на прибуток, а також доходи від володіння корпоративними правами, будемо мати чистий доход, який збільшує власний капітал фірми (500 + 27 = 527). Грошові кошти (164) + одержані дивіденди (10) – податок на прибуток (12) – виплачений доход від володіння корпоративними правами (20) = грошові кошти (142) .
10-й крок: одержання та розподіл прибутку
Використання грошових коштів (відпливи) включають: 1)збільшення будь-якого виду активів (за винятком грошових коштів, а також основних фондів та матеріальних активів); 2)загальне збільшення основних фондів та матеріальних активів у зв’язку з їх купівлею; 3)зменшення будь-якого виду кредиторської заборгованості; 4)купівлю корпоративних прав; 5)виплату доходів з володіння корпоративними правами. Операційна та фінансова діяльність фірми не завжди повністю матеріалізується в активах та пасивах, тому загальна класифікація припливів і відпливів буде така. Припливи поділяються на грошові находження від: 1)продажу товарів та послуг, інших видів діяльності ( наприклад, роялті, винагород різного характер, комісійних зборів тощо) ( операційна діяльність); 2)реінвестицій; продажу основних фондів та нематеріальних активів; продажу фінансових інструментів на вторинному ринку; лізингу (інвестиційна діяльність); 3)продажу фінансових інструментів на первинному ринку; інкасації дебіторської заборгованості; грошових позик ( фінансова діяльність). Відпливи поділяються на витрати з: 1)купівлі товарно-матеріальних запасів, оплати праці, відрахувань на соціальні заходи; оплати операційних витрат (разом – поточні витрати без амортизації), сплати податків та зборів (операційна діяльність); 2)купівлі основних фондів та нематеріальних активів; купівлі фінансових інструментів на вторинному ринку; оплати орендованого майна (інвестиційна діяльність); 3)купівлі фінансових інструментів та первинному ринку; виплати дивідендів та інших доходів з володіння корпоративними правами; погашення кредиторської заборгованості; повернення позик; виплати процентів (фінансова діяльність) Нарешті, за даними нашого прикладу обчислимо всі показники грошових потоків, які було визначено на початку цього розділу. У нашому прикладі всі грошові потоки є релевантними, тобто можуть розглядатися з точки зору застосування критеріїв ефективності проекту, та додатковими, бо активи та пасиви, наведені у прикладі, не є показниками бухгалтерського балансу (фірма одночасно здійснює поточну діяльність та інші проекти), а стосуються одного інвестиційного проекту. Традиційний грошовий потік = Чистий прибуток + Амортизація = Доход на капітал = 27 + 15 = 43. У процентах до власного капіталу доход на капітал дорівнює 8,3 % (43 : 520 × 100) Чистий потік, що відображає загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період, дорівнює 378 (520 – 142). Обчислення загального грошового потоку проводять за формулою:
CF = CFi – CF0
де CFi - грошові надходження, CF0–грошові витрати. CF = 960 – 818 = 142. Таким чином, у даному прикладі грошовий потік співпадає з величиною грошових коштів на кінець періоду. У нашому прикладі інвестиції були реінвестиціями. Якби інвестиції (500) були зроблені не у вигляді грошових коштів, CF дорівнював би 358, але такі інвестиції слід було б враховувати у розрахунках як неявні витрати. Грошовий потік можна обрахувати окремо по операційній, інвестиційній та фінансовій діяльності. Операційний грошовий потік = продаж (290) – оплата праці (60) – сировина (80) – операційні витрати (20) – відрахування на соціальні заходи (30) – електроенергія (38) – податок на прибуток (12) = 50 . Грошовий потік по інвестиційній діяльності = інвестиції(500) – обладнання (300) – ноу-хау (100) – акції придбані (100) = 0 Грошовий потік по фінансовій діяльності = повернення боргу (20) + довгострокова позика (100) + короткострокова позика (40) + одержанні дивіденди (10) – повернена короткострокова позика (40) проценти по довгостроковій позиці (10) – проценти по короткостроковій позиці (8) – виплачений дохід від володіння корпоративними правами (20) = 92. Таким чином, загальний грошовий потік сформувався за рахунок фінансової та операційно діяльності. Фінансовий потік включає надходження та витрати, пов’язані з довгостроковою інвестиційною та фінансовою діяльністю, що призводить до змін у власному та позиковому капіталі. Він розраховується як різниця між надходженнями від реінвестицій (інвестиційна діяльність) та витратами на купівлю основних фондів та нематеріальних активів; купівлю довгострокових фінансових інструментів на вторинному ринку (інвестиційна діяльність); повернення довгострокових позик; купівлю довгострокових фінансових інструментів на певному ринку (фінансова діяльність). Фінансовий потік = інвестиції (500) + довгострокова позика (100) – обладнання (300) – ноу-хау (100) – акції придбані (100) = 100. Фінансовий потік має позитивне значення і у відсотковому вимірі складає (100 : {500 + 100} × 100) = 16,7% Ми наводили показники потоків без урахування зміни вартості грошей у часі. У проектному аналізі цей фактор звичайно враховується, а грошові потоки дисконтуються. Для цього потрібно значення показників грошових потоків множити на коефіцієнт дисконтування At = 1 / (1 + E)t , Де Е – ставка дисконту, t – рік.
©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.
|