 |
|
Термінові угоди з іноземною валютою - форвардні й ф'ючерсні
Як форвардний, так і ф'ючерсний контракт є угодою між двома сторонами про обмін фіксованої кількості валют на певну дату в майбутньому за заздалегідь обговореним (терміновим) валютним курсом. Відмінність між ними полягає в тому, що форвардний контракт укладається поза біржею, а ф'ючерсний контракт тільки на валютній біржі з дотриманням певних правил за допомогою відкритої пропозиції ціни валют голосом.
Відмінність термінових угод від угод спот полягає в тому, що в угодах спот сторони домовляються про курс, за яким вони готові обмінятися валютами сьогодні, тоді як при укладанні термінової угоди сторони домовляються про курс, за яким вони обміняються валютами в певний момент у майбутньому.
Наприклад, продавець і покупець валюти можуть домовитися сьогодні про те, що через три місяці продавець продасть, а покупець купить 100 тис. дол. за курсом 5,4 грн за 1 долар, незалежно від того, який курс спот існуватиме на той момент у майбутньому. Відповідно різниця між реально сформованим курсом валюти й курсом, обумовленим у рамках форвардного контракту, становить прибуток або збиток однієї сторони. Процес розрахунків відбувається так само, як і на ринку спот. Строк форвардних контрактів становить зазвичай тиждень, місяць, три місяці, 6 місяців і один рік. У цей час більшість форвардних контрактів укладається на короткий строк, форварди на один рік дуже рідкі.
Форвардний курс може бути дорівнювати курсу-спот, вище його або нижче його. Якщо форвардний курс нижче курсу спот, то іноземна валюта продається з форвардною знижкою, якщо ж форвардний курс вище курсу спот, то іноземна валюта продається з форвардною націнкою (премією).
Наприклад, якщо курс спот становить 1 дол. = 6 000 руб., а форвардний курс за тримісячним контрактом становить 1 дол. = 5 800 руб., то вважається, що рубль продається на три місяці з 200-рублевою знижкою (дисконт).
Форвардні знижки й націнки зазвичай виражаються у відсотках на рік стосовно значення курсу за формулою
Премія/дисконт = (Ефорв.- Еспот)/ Е спот .12/n .100,
де Е - валютний курс (форвардний або спот - відповідно),
коефіцієнт “n” - число періодів до настання платежів, переводить тим самим відсоток у річне нарахування.
При тривалості форвардного контракту в один місяць для перерахування відсотків у річне вирахування результат множать на 12 (12/1), при тривалості контракту 3 місяці множать на 4 (12/3), при тижневому контракті – на 52 (у році 52 тижні). Позитивне значення формули забезпечує премію форвардові, негативне - дисконт, тобто при негативному значенні валюту можна дешевше купити за форвардним курсом, ніж за курсом спот.
3 Своп- це валютна операція, що поєднує дві угоди - наявну (спот) і термінову (форвард), тобто це угода, укладена за спот-курсом, але на певний строк у майбутньому. Оскільки курси за цими угодами фіксуються в момент укладання контракту, учасники гарантують себе на випадок зміни ситуації.
4 Опціон - це контракт, що дає право (але не зобов'язання) купити або продати певну кількість валюти за фіксованою ціною на певний термін. Як бачимо, якщо операції спот, форварди й свопи обов'язкові до виконання, то опціони – не обов'язкові.
5 Валютний арбітраж - це валютні операції, при яких операція купівлі-продажу іноземної валюти відбувається з подальшою зворотною угодою з метою одержання прибутку.
Види валютного арбітражу:
1) часовий валютний арбітраж - це одержання прибутку від різниці валютних курсів у часі;
2) просторовий валютний арбітраж – це одержання прибутку за рахунок різниці в курсі даної валюти на різних валютних ринках;
3) простий валютний арбітраж - це здійснення валютних операцій із двома валютами ($ - грн);
4) складний валютний арбітраж – здійснення валютних операцій з великою кількістю валют;
5) спекулятивний валютний арбітраж – отримання прибутку від коливання валютного курсу.
Зі світовими валютними ринками тісно пов'язані світові ринки золота.