Здавалка
Главная | Обратная связь

Правило выбора между лизингом и кредитом



Данное правило основывается на расчете и сравнении приведенной стоимости потока платежей по лизинговой и кредитной сделке.

Если приведенная стоимость по лизингу меньше приведенной стоимости по кредиту, то лизинговая сделка эффективна, т.е.

.

Далее представим алгоритм расчета приведенной стоимости платежей по лизингу и кредиту. Для этого используем табличную форму представления информации (см. таблицы 1 и 2).

Таблица 1. Расчет приведенной стоимости потока платежей при лизинге:

Год Лизинговые платежи Налоговый щит Посленалоговые расходы Приведенная стоимость посленалоговых расходов
         

 

В графе 1 отражаются лизинговые платежи, которые подлежат оплате ежегодно. В графе 2 фиксируется расчетная цифра налогового щита, которая определяется как произведение данных гр. 1 на ставку налога на прибыль (24%).

Графа 3 рассчитывается как разность между гр.1 и гр.2.

Графа 4 отражает дисконтированные посленалоговые расходы, которые рассчитываются по формуле:

.

Суммируя значения дисконтированных посленалоговых платежей за все годы договора лизинга получаем приведенную стоимость лизинговых платежей:

.

Определив значение приведенной стоимости посленалоговых платежей по лизингу, рассчитаем приведенную стоимость платежей по кредиту. Таблица 2 отражает необходимые элементы расчета.

Таблица 2 Расчет приведенной стоимости расходов при покупке в кредит:

Год Погашение основного долга Процентные платежи Аморти-зация Налоговый щит Послена-логовые расходы ПС посленалоговых расходов
             
             

При покупке оборудования в кредит, приобретаемое оборудование является собственность самого арендатора. Поэтому, помимо платежей по кредиту возникают текущие затраты в форме амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления и процентные платежи относятся на себестоимость продукции, что уменьшает налогооблагаемую прибыль организации и формирует налоговый щит.

В графе 1 отражаются суммы погашения основного долга, в графе 2 – процентные платежи к уплате, в графе 3 – начисленные суммы амортизации при приобретении оборудования в собственность с помощью банковского кредита.

В графе 4 фиксируется расчетная цифра налогового щита, которая определяется следующим образом:

Гр.4 = (гр.2 + гр.3) × tax.

Графа 5 рассчитывается как разность между гр.1 и гр.4.

Графа 6 отражает дисконтированные посленалоговые расходы, которые рассчитываются по формуле:

.

Суммируя значения дисконтированных посленалоговых платежей за все годы срока объекта, получаем приведенную стоимость платежей при покупке в кредит:

.

Далее осуществляют сопоставление приведенной стоимости платежей по лизингу и по кредиту.

 







©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.