Главная | Обратная связь

Займы и оплата кредитов в модели TNT

Мы можем использовать разработанный выше аппарат для более глубокого анализа международного кредитования. В предыдущих главах мы отмечали что кредит, полученный в данный момент времени, требует его возврата в последующие периоды. Другими словами, торговый дефицит должен быть уравновешен в будущем положительным сальдо баланса, выраженным через приведенную стоимость. Теперь обратим внимание на очень важный момент, связанный с тем, что наступление периода возвращения взятых ранее кредитов требует соответствующих сдвигов в структуре внутреннего производства, обеспечивающих возможность оплаты внешнего долга.

Предположим, что потребление в стране превышает национальный доход и отечественные резиденты живут не по средствам — за счет иностранных кредитов.

 

На рис. 21-4 эта ситуация представлена потреблением в" точке D и производством в точке F. Чистый долг страны (не показанный на рисунке) складывается из иностранных кредитов, предоставляемых совокупности домашним хозяйствам, фирмам и правительству. Но в соответствии с бюджетным ограничением распределенные во времени суммы займов должны быть уравновешены суммами, возвращаемыми в уплату кредитов. Отечественные резиденты имеют возможность обслуживать на копившийся у них долг, когда производство обеспечивает положительным сальдо торгового баланса.

Хотелось бы более глубоко проанализировать экономические последствия возврата к положительному сальдо торгового баланса. Переход от торгового дефицита к положительному сальдо баланса, конечно, требует снижения уровня потребления по сравнению с выпуском. Скажем, потребление падает от точки D до точки В на кривой 0С. После этого спрос на неэкспортируемые товары сокращается (так же как и спрос на экспортиру­емые товары). Работники, занятые в секторе, производящем неэкспортируемые товары, — парикмахер из нашего первого примера, строительные рабочие и другие работники сферы обслуживания — теряют работу, посколь­ку внутренний спрос на их продукцию падает. Эти рабочие теперь вынуждены искать новую работу в производстве экспортируемых товаров, кото­рое фактически продолжает расширяться. Несмотря на падение внутренне­го спроса, фирмы в секторе экспортируемых товаров расширяют производство, поскольку могут продавать свою продукцию на мировых рынках. Таким образом, переход от торгового дефицита к положительному сальдо торгового баланса приводит к сдвигу внутреннего производства из точки F в точку G (лежащую на той же горизонтальной прямой, что и точка В). Заметим, что положительное сальдо баланса сформировалось за счет роста производства экспортируемых товаров и сокращения производства неэкспортируемых. Иначе говоря, положительное сальдо баланса достига­ется не только благодаря падению спроса, но и из-за сдвига предложения от сектора неэкспортируемых товаров к сектору экспортируемых.

Такое перераспределение ресурсов из сектора неэкспортируемых това­ров в сектор экспортируемых наблюдалось в Чили после 1982 г. В конце 70-х годов чилийцы активно занимали средства — может быть, слишком актив­но — на мировых рынках капитала, как это случается с развивающимися странами. Предоставление международных кредитов Чили, так же как и многим другим странам, резко сократилось в начале 80-х годов, после накопле­ния огромных сумм внешнего долга. Кредиторы усомнились в способности Чили обслуживать внешний долг, особенно когда в начале 80-х годов про­центные ставки в мире выросли. Чили была вынуждена оставить рост торго­вого дефицита и обеспечить положительное сальдо торгового баланса. Внут­ренний спрос в Чили упал, как это видно из табл. 21-1, фактическое погло­щение уменьшилось, переместившись из точки D в точку В (см. рис. 21-4). В экономике должно было произойти значительное перераспределение ресурсов, подобное тому, о котором говорилось выше.

 

Таблица 21-1
		Структурные изменения в Чили, 1979-1985 гг.
		Уровень безработицы в стране
	по видам экономической деятельности*
					Разрешение на новое
		Сельское			Торговый
		хозяйство и	Строи-	Промыш-	строительство	баланс/ВВП
Годы	Всего	рыболовство	тельство	ленность	(в тыс. кв. м)	(в%)
	13,6	7,3	28,9	12,5		-1,7
	10,4	5,0	18,7	11,2		-2,8
	11,3	6,2	25,8	11,8		-8,2
	19,6	9,4	50,8	26,6		0,3
	14,6	5,8	38,2	17,9		5,0
	13,9	5,5	30,7	14,2		1,9
	12,0	4,9	23,8	5,4		5,3
* По данным National Employment Survey, публикуемого ежегодно в октябре—ноябре Национальным статистическим бюро.
Источник: Центральный банк Чили.

 

Как видно из данных табл. 21-1, переход от торгового дефицита к положительному сальдо баланса сопровождался сдвигом производства из неэкспортного сектора в пользу экс­портного сектора, в основном сельскохозяйственного производства. Среди строительных рабочих резко выросла безработица, многие из них нашли работу, связанную с экспортом фруктов, а также в агропромышленности.

На самом деле процесс структурных перемен не такой уж и безболезненный, о чем свидетельствует чилийский опыт. Как видно из табл. 21-1 безработица подскочила в момент сокращения числа занятых в строительстве. Для переобучения освободившихся рабочих потребовалось какое-то время. Кроме того, как это часто бывает, структурные изменения в экономике Чили вызвали миграцию рабочей силы, что занимает продолжительное время и связано как с экономическими, так и с социальными издержками. Эти факторы среди прочих объясняют, почему уровень безработицы существенно вырос именно в период фундаментальной перестройки экономики, которая потребовалась для перехода от торгового дефицита к положительному сальдо торгового баланса (вставка 21-1).

Вставка 21-1

Программы структурной перестройки

Перелив ресурсов из сектора производства неэкспортируемых товаров в сектор экспортируемых товаров требует серьезной структурной перестройки в экономике. Такой процесс может сопровождаться значительными проблемами, особенно если сокращение числа рабочих мест в секторе производства неэкспортируемых товаров выше темпов создания новых рабочих мест в секторе экспортируемых. Найти новую работу бывает трудно из-за больших затрат, связанных с необходимостью переезда в тот регион, где есть свободные места, негибкости заработной платы в секторе экспортируемых товаров, отсутствия достаточной информации о наличии свободных рабочих мест и т.д. Чтобы свести такого рода издержки к минимуму, правительство может разработать пакет мер, кото­рые иногда называют программами структурной перестройки. Цель про­грамм — ускорение перераспределения ресурсов и ликвидация барьеров, препятствующих мобильности факторов производства. Такие меры спо­собствуют притоку ресурсов в сектор экспортируемых товаров и смягча­ют действие тех проблем, которые этот процесс могут затормозить.

Программы структурной перестройки обычно включают следующие виды микроэкономических мер: 1) меры, которые обеспечивают более ра­циональное использование производственных ресурсов в государственном секторе, включая повышение эффективности государственных инвестици­онных программ, реструктуризацию государственных компаний, привати­зацию ряда общественных предприятий; 2) меры по усилению экономиче­ских стимулов, такие, как либерализация внешней торговли (для развития экспортного сектора и смягчения отрицательного влияния тарифов, квот и других мер ограничения торговли), реформа системы ценообразования, особенно в сельском хозяйстве и государственном секторе; 3) меры по ук­реплению экономических институтов, важных с точки зрения структурных изменений, таких, как таможенная и налоговая службы. Эти микроэконо­мические меры, нацеленные на стимулирование перераспределения ресур­сов в экономике и сдвигов факторов производства в пользу сектора экс­портируемых товаров, обычно дополняются мерами макроэкономического характера, которые включают ужесточение налогового режима, финансо­во-кредитной политики, девальвацию национальной валюты.

В 80-х годах Мировой банк оказывал большую помощь странам в разработке мер по структурной перестройке и предоставлял им кредиты, чтобы снизить затраты на проведение такой перестройки. В то же время Международный валютный фонд (МВФ) осуществлял контроль за вве­дением соответствующих макроэкономических мер, включая снижение бюджетного дефицита и девальвацию обменного курса. Пакеты мер, разработанные совместно с Мировым банком и МВФ, вызвали неодно­значную реакцию как в оценке их эффективности, так и с точки зрения тех средств, которые эти организации готовы были предоставить для ре­ализации предложенных ими мер. Ряд критических замечаний был вы­сказан в адрес Мирового банка, поддерживавшего программы структур­ных изменений. Среди них можно отметить следующие: 1) сумма средств, предоставленная банком для осуществления структурных изме­нений, была явно ниже экономических потребностей стран; 2) условия предоставления таких займов зачастую были нереалистичными, ибо ис­ходили из слишком оптимистичных взглядов на роль ценовых стимулов для частных хозяйствующих субъектов или надеялись на политическую поддержку реализации программ; 3) Мировой банк придавал слишком мало значения проблемам социальной справедливости, сосредоточив внимание в основном на экономической эффективности программ. Ра­зумеется, точка зрения оппонентов существенно отличается от оценки банком своей роли в проведении структурных изменений.

Однако независимо от качества разработки всех программ не вы­зывает сомнения тот факт, что затраты, связанные с переходом развива­ющихся стран-должников от отрицательного к положительному сальдо торгового баланса, были чрезмерно велики. В этих странах наблюдался рост безработицы, резко снизились объемы производства и занятость в секторе производства неэкспортируемых товаров, и этот спад не компенсировался ростом производства и занятости в секторе производств; экспортируемых товаров.

"Голландская болезнь"

Сдвиги в производстве экспортируемых и неэкспортируемых товаров, как правило, происходят тогда, когда резко изменяется уровень внутренних расходов. Эти сдвиги могут быть вызваны началом выплаты внешних долгов, но выплата внешнего долга — не единственная тому причина. При­стальное внимание экономистов было привлечено случаем существенного изменения богатства страны из-за сдвигов в стоимости природных ресурсов, которыми владеют ее резиденты. Страна может фантастически разбогатеть при неожиданном открытии больших запасов минерального сырья или энергетических ресурсов на своей территории (как это произошло с Нор­вегией, когда в 70-х годах были открыты большие месторождения нефти на шельфе Северного моря) либо при существенном росте мировых цен на уже обнаруженные сырьевые ресурсы (доходы стран — экспортеров нефти когда в конце 70-х годов цены на нефть резко возросли).

Эффект огромных изменений в богатстве благодаря открытию новых запасов сырьевых ресурсов или изменению цен на них столь драматичен; что получил специфическое название "голландская болезнь". Своим на званием он обязан тому факту, что в Нидерландах в 60-х годах наблюда­лись существенные сдвига в производстве вслед за открытием новых боль­ших запасов природного газа. Поскольку экспорт этого вида сырья резко возрос, гульден укрепился, подорожав в реальном выражении, что привело к потере эффективности экспорта других видов товаров, особенно промышленных. Однако слово "болезнь" в этом названии используется не вполне оправданно. Структурные сдвиги в производстве, вызванные изменениями масштабов природного богатства, не являются "болезнью" экономики в прямом смысле этого слова.

Рассмотрим эффект открытия новых месторождений нефти в стране где до этого экспортировались товары перерабатывающих отраслей промышленности. Предположим, что вновь открытые месторождения нефти привели к росту экспортного выпуска на Q₀ До того, как были открыты запасы нефти, граница производственных возможностей была задана линией PF на рис. 21-5.

 

После открытия нефтяных запасов экономика может произвести экспортных товаров на Q₀ единиц больше, чем до этого; таким образом, граница производственных возможностей сдвигается вправо параллельно самой себе на величину Q₀, как это показано на рисунке.

Предположим далее, что до и после обнаружения новых запасен нефти торговый баланс был сбалансирован, т.е. при действующих мировая процентных ставках и предпочтениях домашних хозяйств потребность в займах или кредитовании отсутствует. Таким образом, до момента обнаружения новых запасов экономическое равновесие находилось в точке А на пересечении PF и ОС. После их обнаружения экономическое равновесие сдвигается в точку В. Отметим, что открытие новых запасов нефти естественно ведет к расширению спроса (это отражает рост вещественного бо­гатства страны), что, в свою очередь, вызывает рост потребления и экс­портируемых, и экспортируемых товаров.

Теперь рассмотрим более подробно влияние роста потребления на структуру производства в экономике. Сдвиги в структуре производства до­статочно сложно анализировать. Как видно на рис. 21-5, в результате сдвигов производство неэкспортируемых товаров увеличивается с Q^А_N до Q^B_N. Производство экспортируемых товаров также растет, но связь этого роста с бумом потребления не столь прямолинейна. В точке В производство "традиционных" экспортируемых товаров (не нефти!) находится на уровне Q^B_T, а производство нефти — на уровне Q_{0 .} Общее производство экспортируемых товаров равно Q^B_T + Q₀. Следовательно, сравнивая производство экспортируемых товаров до и после обнаружения запасов нефти, мы можем отметить три момента. Во-первых, выпуск традиционных экс­портируемых товаров снижается с Q^А_Т до Q^B_T. Во-вторых, производство нефти возрастает с нуля до Q₀. И, в-третьих, совокупное производство экспортируемых товаров возрастает от Q^А_Т до Q^B_T + Q_Q . Таким образом, "голландская болезнь" относится к случаю сокращения производства несырьевых экспортных товаров при обнаружении но­вых месторождений полезных ископаемых. В конкретных условиях откры­тие крупных запасов нефти или газа, алмазов, других минеральных ресур­сов ведет к сокращению производства товаров традиционного экспорта. Причина ясна. Рост богатства при буме в сфере добычи природных ресур­сов приводит к оттоку ресурсов из сектора традиционного экспорта и их Притоку в сектор неэкспортируемых Товаров. Как уже отмечалось, рост спроса на неэкспортируемые товары может быть сбалансирован только ро­стом их внутреннего производства, а рост спроса на экспортируемые това­ры может быть удовлетворен за счет роста импорта (при фактическом сни­жении объема внутреннего производства).

Заметим, что "болезнь" свертывания производства в отраслях обра­батывающей промышленности может действительно восприниматься как болезнь, особенно рабочими и владельцами предприятий в этих отраслях но на самом деле структурные сдвиги производства являются оптимальной реакцией на рост богатства. Только за счет сокращения производства товаров традиционного экспорта домашние хозяйства могут увеличить потребление неэкспортируемых товаров.

Проявления "голландской болезни" можно было наблюдать практически во всех странах — экспортерах нефти в конце 70-х годов, когда взлетели мировые цены на нефть. В этих странах рост богатства вызвал сдвиг в пользу производства неэкспортируемых товаров, и особенно строительства, приведя к снижению производства товаров традиционного экспорта, включая сельскохозяйственную продукцию и продукцию обрабатывающей промышленности. Когда в середине 80-х годов цены на нефть резко упала "голландская болезнь" снова проявила себя. Внутренний спрос в странах богатых нефтью, сократился, приведя к существенной безработице в строительстве и возобновлению роста занятости в сельском хозяйстве и производстве других видов продукции традиционного экспорта.

В Латинской Америке яркий пример "голландской болезни" (не связанной с нефтью) явила собой Колумбия второй половины 70-х годов. Традиционно Колумбия сильно зависела от производства кофе, составлявшего примерно ² /₃ общего объема экспорта в конце 60-х годов и около 45% — в 1974 г. Неблагоприятные погодные условия в Бразилии и земле трясение в Гватемале вызвали значительный дефицит кофе на мировом рынке. Цены на него взлетели примерно в 5 раз за последующие два года Производители кофе в Колумбии незамедлительно откликнулись на этот факт, и за 1974—1981 гг. его производство увеличилось на 76%. В peзультате выручка от экспорта в Колумбии возросла на 300% в течение следующих пяти лет. Но, как и предсказывает теория, реальный обменный курс национальной валюты укрепился примерно на 20% в период 1975-1980 гг., и это подорвало конкурентоспособность других видов экспорта продукции, кроме кофе. Динамика фактических цен кофе и реального обменного курса в 1974—1980 гг. показана на рис. 21-6 (как обычно, падение значений реального обменного курса на графике соответствует укреплению национальной валюты).

 

Таким образом, в Колумбии наряду с бумом в производстве кофе ус коренными темпами росло производство неэкспортируемых товаров, особенно в строительстве и государственном секторе. Однако темпы роста производства других видов экспортных товаров существенно сократились особенно в отраслях перерабатывающей промышленности (табл. 21-2).

 

Таблица 21-2
Структурная перестройка производства в Колумбии
в период "голландской болезни", 1970-1982 гг
(среднегодовые темпы роста производства
в некоторых отраслях, %)
	Темпы	роста
Товары			Изменение
	1970-1975 гг.	1976-1981 гг
Неэкспортируемые:
строительство и общественные работы	3,3	5,8		+2,5
сдача жилья внаем	3,7	4,3		+0,6
государственные услуги	4,1	8,6		+4,5
личные услуги	2,8	2,8		+0,0
Экспортируемые (за исключением кофе):
текстиль, одежда, кожа	5,1	-0,6		-5,7
производство бумаги и полиграфия	9,3	5,3		-4,0
нефтепереработка	8,0	0,3		-7,7
химическая и резинотехническая промышленность	10,2	3,7		-6,5
производство металлов	6,1	3,6		-2,5
другие отрасли обрабатывающей промышленности	4,8	1,9		-2,9
грузовой транспорт	12,6	4,6		-8,0
машины и оборудование	10,5	4,8		-5,7
Кофе	4,1	. 10,8		+6,7

 

Хотя общие симптомы "голландской болезни" в наибольшей мере связаны с бумом в сырьевом секторе, они могут проявляться и в силу других причин, вызывающих существенные изменения внутреннего спроса. Например, страны, получающие значительные объемы иностранной помощи, во многих случаях переживают полосу потребительского бума. Получатели иностранной помощи часто сталкиваются с тем, что финансовое содействие внешнего мира приводит к сокращению производства экспортных товаров в данной экономике. В этих случаях помощь может фактически навредить тем секторам экономики, которые нуждаются в первооче­редном развитии.

Заметим, что фискальная экспансия имеет те же последствия для производства, что и сырьевой бум. Рост государственных расходов, если он не компенсируется сокращением расходов в частном секторе, может привести к перераспределению совокупного спроса в пользу неэкспортируемых товаров и тем самым к росту производства неэкспортируемых товаров и сокращению производства экспортируемых товаров. Стивен Маррис, проанализировав секторное влияние роста государственных расходов в первой половине 80-х годов в США, обнаружил, что значительное количество производимых экспортируемых товаров сократилось, а неэкспорти­руемых — выросло . Экономический популизм и быстрое наращивание роенных расходов также вызывают рост государственных расходов, сопро­вождающийся сокращением производства экспортируемых товаров.