Инвестиционные операции коммерческих банков с ⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 3
Ценными бумагами Коммерческие банки с целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В соответствии с законодательными и нормативными актами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией. В банковском деле под инвестициямиобычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий, государственных и частных, на относительно продолжительный период времени. Инвестиционные операции коммерческие банки осуществляют за счет: § собственных ресурсов; § заемных и привлеченных средств. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как: § уровень риска; § ликвидность; § доходность. Под риском вложенийпонимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно допускается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель банка –набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые обращаются на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями. Одна из важнейших проблем при формировании инвестиционного портфеля – оценка инвестиционной привлекательности фондовых инструментов. Исторически сложились два направления анализа фондового рынка: 1) фундаментальный анализ; 2) технический анализ. Фундаментальный анализ основан на оценке эмитента, т.е. его доходов, объема продаж, активов и пассивов, нормы прибыли на собственный капитал и других показателей, характеризующих деятельность эмитента и уровень его менеджмента. Анализ проводится на базе информации, содержащейся в балансе, отчете о прибылях и убытках, и других данных, публикуемых эмитентом. Технический анализ, напротив, предполагает, что все фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной посылкой, на которой строится технический анализ, служит то, что в движении биржевых курсов у3же отражена вся информация, впоследствии публикуемая, а отчетах эмитента и являющаяся объектом фундаментального анализа. В соответствии со степенью риска вложений и возможной потерей части стоимости активов Банком России установлены коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги: § вложения в облигации Банка России, не обремененные обязательствами, - 0%; § вложения в государственные долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами, - 10%; § вложения в государственные долговые обязательства стран, не входящих в «группу развитых стран», не обремененные обязательствами, - 10%; § вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов самоуправления, не обремененные обязательствами, - 20%. Одновременно Банк России ввел ограничения на использование собственных средств кредитных организаций для приобретения долей и акций других юридических лиц. Максимально допустимый объем вложений составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не должны превышать 10% собственного капитала банка. Инвестиционные операции банка сопряжены с определенными рыночными рисками, которые приводят: § к потере в полной сумме или частично вложенных средств; § к обесценению помещенных в ценные бумаги средств при росте темпов инфляции; § к неполучению полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам; § к задержкам в получении дохода; § к появлению проблем, связанных с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги. Для уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги: § в акции акционерных обществ; § в негосударственные долговые обязательства; § в иные ценные бумаги по указанию Банка России. Переоценка проводится по средней (между ценой покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего месяца. Банк России установил следующие критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку: § ценные бумаги включены в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи; § среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала составляет не менее 5 млн. руб.; § наличие публикации официальной биржевой котировки ценной бумаги на общероссийской газете; § отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги. Ценные бумаги, удовлетворяющие одновременно всем перечисленным критериям, относятся к числу ценных бумаг с рыночной котировкой. Инвестиционные операции банки должны проводить в соответствии с утверждаемой руководством банка инвестиционной политикой, которая содержит: § формулировки основных целей; § структуру инвестиционного портфеля; § лимиты по видам, качеству ценных бумаг, срокам и эмитентам; § порядок торговли ценными бумагами; § особенности проведения операций по отдельным видам ценных бумаг и т.д. После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем ценных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся на активные и пассивные. В основе активной стратегии лежит прогнозирование ситуации в различных секторах финансового рынка и активное использование специалистами банка прогнозов для корректировки структуры портфеля ценных бумаг. Пассивные стратегии, напротив, больше ориентированы на индексный метод, т.е. портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от их доходности. Доходность ценных бумаг должна соответствовать определенному индексу, и подразумевает равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности, т.е. должна выдерживаться «лестница сроков». В этом случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления.
©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.
|