 |
|
It should be easier for unemployed Europeans to move in search of work. The latest in an occasional series
CARD 1
Building euro-zone competitiveness
Mobile moans
It should be easier for unemployed Europeans to move in search of work. The latest in an occasional series
Apr 28th 2012 | from the print edition
NEARLY a quarter of Spain’s workforce—and roughly half of Spain’s young people—have no jobs. Unemployment rates in Austria, Germany and the Netherlands, by contrast, are dramatically lower. When Americans are faced with depressed labour markets, many saddle up in search of work. But Europeans are far less likely to uproot, both within borders and, especially, across them (see chart).
There is an obvious reason for that: Europe’s linguistic diversity. Language matters. In Canada, for example, mobility is much higher across the country as a whole than it is between French-speaking Quebec and the English-speaking provinces and territories. An analysis of European language borders, by Nicola Fuchs-Schündeln of Goethe University Frankfurt and Kevin Bartz of Harvard University, concludes that language hurdles are better predictors of low mobility than national borders. Europe’s demography also counts. Migration does less good to older workers, who have fewer working years ahead of them in which to benefit from moving.
Such built-in barriers make the need to clear away other obstacles all the more important. In principle, migration across European Union borders, except Bulgaria’s and Romania’s, is as easy as migration within member states. In practice, residents face a pile of disincentives.
Tax and benefit policies that compress Europe’s wage distribution are one of these. Income differentials gave East Europeans a very good reason to move to western Europe after the 2004 enlargement. But income gaps are much smaller within the euro zone. Generous severance packages and unemployment benefits also reduce the incentives to migrate. Peripheral governments are under pressure to rein in such benefits—Spain and Italy are trying to chip away at lavish severance pay, for instance—but opposition is fierce.
The housing market is another source of friction. Transaction fees and taxes for home-buyers are much higher in Europe than America, according to the OECD, a think-tank. Transaction costs are 10-15% of the price of a house in Greece, Italy and Spain, compared with roughly 5% in America. Renters are discouraged from moving by generous rent-control policies and public-housing programmes.
Polymetal обязалась выплачивать бывшим владельцам месторождения Кубака 2% ее выручки
02.05.2012
Как выяснилось, помимо тех 15 млн долл., которые Polymetal заплатила за месторождение Кубака «дочке» Kinross Gold в 2008 году, компания обязана ежегодно выплачивать бывшим владельцам актива 2% от его выручки. Только в 2011 году Polymetal потратила на это около 1,1 млн долл. По итогам текущего года эти выплаты в связи с ростом производства на Кубаке могут увеличиться в два-три раза.
В 2008 году Polymetal выкупила у Kinam Magadan Gold Corporation (дочерняя компания Kinross Gold Corporation) 98,1% акций Омолонской золоторудной компании, получив право разработки месторождения Кубака (позднее компания довела свою долю в ней до 100%, докупив 1,9% акций у государства). В придачу Polymetal достались полная инфраструктура рудника, золотоизвлекательная фабрика, а также четыре лицензии на право пользованием недрами. За все это компания заплатила Kinam 15 млн долл., а также обязалась выплачивать так называемую переменную роялти от будущего производства.
Как выяснилось, эта переменная имеет вполне постоянное значение. Как следует из отчетности Polymetal по МФСО за 2011 год, компания обязана выплачивать бывшим владельцам Кубаки 2% от выручки выкупленных активов. При этом компания поясняет, что в 2011 году стоимость обязательств компании, к которым Polymetal относит и переменную роялти, из-за роста цен на драгметаллы увеличилась на 6,8 млн долл. Получается, что чем больше компания зарабатывает, тем больше выплачивает бывшим собственникам месторождения.
В 2011 году Polymetal пришлось заплатить Kinam в качестве переменной роялти 1,1 млн долл., рассказал РБК daily заместитель гендиректора компании по стратегическому развитию Павел Данилин. В текущем же году Polymetal анонсировала значительный рост производства на Кубаке, напоминает Анастасия Грачева из UBS. В результате выплаты бывшим владельцам месторождения могут возрасти в два-три раза, предупреждает она. Впрочем, по сравнению с увеличением расходов, которые естественным образом возникают у компании в результате роста производства, это капля в море, добавляет аналитик.
В самой Polymetal тоже недовольны парадоксальным обязательством, рассказал РБК daily источник, знакомый с ситуацией. По его словам, компания ведет переговоры с бывшими собственниками Кубаки о том, чтобы переформатировать обязательства и расплатиться с Kinam раз и навсегда. Впрочем, Павел Данилин наличие таких переговоров с Kinross опровергает. Представитель Kinross на запрос РБК daily не ответил.
CARD 2
Free exchange