 |
|
Оптимальна структура капіталу корпорації.
Структура капіталу корпорації залежить від певних чинників:
· фінансовий менталітет керівництва і власників корпорації;
· рівень оподаткування корпорації;
· кон’юнктура фінансового ринку;
· показники фінансового ліверіджу;
· рівень прибутковості корпорації;
· стадія життєвого циклу корпорації;
· особливості здійснення фінансово-виробничої діяльності в окремих галузях промисловості тощо.
Практика фінансової діяльності корпорацій щодо формування структури капіталу є тривалою і різноманітною, яка, перевірена досвідом, дозволила сформулювати дві незаперечні аксіоми:
- структура капіталу кожної корпорації завжди суто індивідуальна;
- оптимальна структура капіталу корпорації може бути досягнута виключно лише завдяки необхідній проінформованості про ринки капіталів.
В класичному варіанті структура капіталу корпорації відображається як співвідношення акціонерного капіталу та позикового облігаційного капіталу.
Проблематика формування структури капіталу корпорації пов’язана з чинниками ризикованості та невизначеності щодо отримання доходів. Основне завдання і вимога корпорації полягає в пошуку оптимального співвідношення між акціонерним та позиковим капіталом з метою забезпечення максимальної ринкової вартості корпорації за умови мінімальної ціни капіталу.
В зарубіжній науковій фінансовій літературі відмічається, що оптимальною є така структура капіталу, при якій досягається “максимізація вартості акцій” або “вартості корпорації” при зведенні до мінімуму середньозваженої ціни капіталу (тобто, ціни капіталу, вираженої у процентах). Для її визначення застосовується формула середньозваженої ціни капіталу – Weighted Average Cost of Capital (WACC):
,
– питома вага фінансового джерела у формуванні структури капіталу корпорації, 
– процентна ставка за цим джерелом.
З позицій фінансового менеджменту, всі дії корпорації пов’язані з формуванням оптимальної структури капіталу в умовах керованого ринку з метою максимізації добробуту акціонерів чи доходів власників.
Оцінка структури капіталу за допомогою основних коефіцієнтів:
1) коефіцієнтів співвідношення позичкового й акціонерного капіталу;
2) коефіцієнту покриття процентних платежів за боргом прибутком (відношення прибутку до сплати відсотків і податків до суми процентних платежів за боргом).
Прийняття рішень про структуру капіталу є основою для зміцнення платоспроможності корпорації у довгостроковому періоді.