 |
|
Доходность размещения средств
накопительной части пенсии(в %)
| За 6 лет | За год, среднее | |||||||
| Средства в управлении государственной управляющей компании (ВЭБ), млн. руб. | 94 373,8 | 176 345,0 | 267 072,7 | 362 873,9 | 343 106,1 | 479 827,2 | ----- | ----- |
| Средства в управлении частных управляющих компаний, млн. руб. | 2 967,0 | 5 578,0 | 9 373,0 | 12 208,7 | 13 596,8 | 14 094,4 | ----- | ----- |
| Доходность от инвестирования средств накопительной части пенсии государственной управляющей компанией (ВЭБ) | 7,33% | 12,18% | 5,67% | 5,98% | -0,46% | 9,52% | 1,47 | 1,066 |
| Средневзвешенная доходность от инвестирования средств накопительной части пенсии частными управляющими компаниями | 4,26% | 21,22% | 20,31% | 0,75% | -27,88% | 34,70% | 1,49 | 1,068 |
| Средневзвешенная доходность от инвестирования средств накопительной части пенсии негосударственными пенсионными фондами | --------- | --------- | 17,76% | 6,44% | -22,60% | от 6% до 33% | 1,03 - 1,29* | 1,007-1,065 |
| Индексация страховой части пенсии | 15,85% | 11,10% | 12,90% | 9,20% | 30,00% | 35,80% | 2,81 | 1,188 |
| Инфляция | 11,70% | 11,00% | 9,00% | 11,90% | 13,30% | 8,80% | 1,86 | 1,109 |
| Темп роста заработной платы | 22,50% | 26,90% | 25,40% | 26,00% | 26,60% | 8,30% | 3,37 | 1,224 |
* За четыре года
Источники: рассчитано по: материалы Федеральной службы по финансовым рынкам об итогах инвестирования накопительной части пенсии за период 2004–2009 годы. www.fcsm.ru; Об итогах инвестирования накопительной части пенсии государственной управляющей компанией Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности “Внешэкономбанк”» за период 2004–2009 годы. www.veb.ru.
За этот же период инфляция выросла в 1,86 раза, индексация страховой части пенсии – в 2,81 раза, а рост средней заработной платы составил 3,37 раза. Таким образом, за шесть лет накопленный пенсионный капитал обесценился из-за инфляции на 25%, а относительно средней заработной платы – на 59%. Индексация страховой части пенсии отставала от роста средней заработной платы, что противоречит идеологии распределительной пенсионной системы и снижает коэффициент замещения. Однако эта индексация все равно существенно превышала доходность пенсионных накоплений. Так, среднегодовая индексация страховой части пенсии составила за шесть лет 18%, а среднегодовая доходность в государственной УК – менее 6%, то есть в три раза меньше.
Мы произвели расчет в конкретных условиях 2002–2009 гг. для двух работавших весь этот период граждан, получавших среднюю заработную плату, 1966 и 1967 г. р. Первый делал отчисления на накопительную часть пенсии в течение трех лет – по 2% из 14%; с 2005 г. для него они перестали быть обязательными, поэтому все 14% отчислений направлялись на страховую часть (условно-накопительную). Второй с 2002 по 2004 г. отчислял больший процент на накопительную пенсию и соответственно меньший – на страховую. С 2005 г. он отчислял 4%, а с 2008 г. – 6% на накопительную часть пенсии и соответственно лишь 10 и 8% – на страховую.
Оба гражданина получали одинаковую заработную плату и производили одни и те же пенсионные отчисления (14%). Они различались лишь по распределению взносов на накопительную и страховую части пенсии. Условно-накопительный (страховой) капитал индексировался по закону «О трудовых пенсиях» (в соответствии с индексацией страховой части пенсии), а накопительный переоценивался в соответствии с годовой доходностью, сообщаемой государственной УК.
Накопленный страховой капитал оценивался как сумма отчислений каждого года с учетом индексации страховой части пенсии, начиная с года, в котором произведены отчисления, до 2009 г. включительно методом цепных индексов.
Оценка пенсионного капитала по накопительной части пенсии рассчитана как произведение суммы отчислений на нее, сделанных в соответствующем году, на доходность, полученную за весь период после осуществления отчислений до 2009 г. включительно. Поскольку в 2002 и 2003 гг. средства инвестировались непосредственно Пенсионным фондом, в расчетах за эти годы принята доходность размещения им временно свободных средств.
Мы исходим из того, что накопления, сделанные в текущем году, инвестированы в этом же году. На практике есть временной лаг – от шести месяцев до года, пока произведенные отчисления Пенсионный фонд передает в УК для инвестирования.
Расчеты показывают, что при одинаковых заработной плате и социальных взносах пенсия гражданина, на которого в полной мере распространяется накопительный принцип, будет меньше, чем у того, кто с 2005 г. полностью находится в рамках распределительной системы и имеет только страховую часть пенсии (см. табл. 5).
Таблица 5