 |
|
Финансовый механизм повышения устойчивости предприятия
Так как в основе банкротства (кризиса) предприятия лежит его неплатежеспособность, то большая часть антикризисных мероприятий и методов направлена на финансовое оздоровление предприятия.
Причиной возникновения кризисного состояния часто является расхождение реальных поступлений денежных средств и суммы текущих расходов, начисленных за этот период. Возникающий дефицит находит отражение в бухгалтерском балансе в виде кредиторской задолженности. Оперативный анализ состояния денежных средств и наиболее срочных обязательств позволит разрабатывать оперативные мероприятия по поддержанию платежеспособности предприятия на уровне установленных критериев. Анализ и планирование потока денежных средств проводятся в следующем порядке:
Анализируется поступление денежных средств на предприятие и его платежи за период. Сумма поступлений предприятия рассчитывается по следующим источникам:
Д = Врп + Ври + Вин + Впр ,
где Врп - выручка от реализации продукции (работ, услуг),
Ври - выручка от реализации имущества,
Вин - инвестиции,
Впр - прочие поступления.
Поступления могут быть не только в виде денежных средств, но также векселей, чеков, ценных бумаг, имущества, внесенного в уставный фонд, бартерной оплаты.
Сумма платежей предприятия рассчитывается:
Р = Зи + Зм + Зт + Зп + Зз + Зд ,
где Зи - оплата элементов внеобортных активов,
Зм - оплата элементов оборотных активов,
Зт - оплата персонала,
Зп - внесение налогов и отчислений во внебюджетные фонды,
Зз - погашение займов и кредитов,
Зд - прочие платежи.
2. На каждый месяц (неделю) периода рассчитывается показатель достаточности средств у предприятия
Dt = Dt - Pt ,
где Dt - поступления предприятия в период t,
Pt - платежи предприятия в период t.
Если Dt > 0, у предприятия имеется достаточно средств для выполнения своих обязательств и, возможно даже, некоторый излишек, которым нужно правильно распорядиться, если же Dt < 0, то средств недостаточно.
3. Внутри периода (года, месяца) выделяются отрезки, когда у предприятия появляется недостаточность средств (т.е. проявляются признаки неплатежеспособности). Чем более мелкие периоды исследуются, тем точнее анализ и легче предотвратить неплатежеспособность.
4. Разрабатываются мероприятия по ликвидации этих признаков. Это, прежде всего, совершенствование платежного календаря, возможно, изменение условий поставок и реализации продукции, введение жесткого режима экономии, реструктуризация задолженности.
Исследования показывают, что большинство предприятий, находящихся в тяжелом финансовом состоянии, имеют похожую структуру текущих обязательств. Наибольший удельный вес в них занимает задолженность за товары, работы, услуги, а из нее — задолженность за электроэнергию).
Поэтому важнейшей задачей финансового оздоровления является минимизация текущих затрат. Это ведет к сокращению потоков обязательств и дефицита денежных средств. Поэтому важно провести анализ энергопотребления по месяцам и в течение дня (с целью изменения графика работы предприятия и уменьшения потребляемой мощности в часы максимальной нагрузки на энергосистему).
Большое значение для финансового оздоровления имеет совершенствование коммерческой деятельности предприятия, которое включает следующее:
* заключение договоров поставки и реализации на наиболее выгодных условиях, реализация принципа «дешевой покупки и дорогой продажи товаров»;
* получение отсрочек платежа у поставщиков товара и разумный отказ в отсрочках покупателям;
* скидки покупателям за сокращение сроков расчета (спонтанное финансирование);
* планирование и контроль уровня запасов и т.д.
Также немаловажно совершенствование системы оплаты труда: установление соответствующей ставки первого тарифного разряда, системы тарификации и нормирования труда, стимулирования труда.
Если же кредиторская задолженность уже образовалась, следует предпринять ряд мер по ее реструктуризации. К ним можно отнести:
* отсрочки и рассрочки платежей. Предоставляются предприятию путем изменения срока уплаты просроченной задолженности. Под отсрочкой понимается перенесение всего платежа на более поздний срок, а под рассрочкой — дробление платежа на несколько более мелких, осуществляемых в течение некоторого периода;
* зачет взаимных платежных требований (взаимозачет). Предусматривает погашение взаимных обязательств предприятий. Может осуществляться с привлечением третьих лиц. Одной из сторон могут выступать органы государственного управления (например, если задолженность перед бюджетом по налогам образовалась вследствие неоплаты государственного заказа);
* переоформление задолженности в качестве займа. Задолженность одного предприятия перед другим (в т.ч. и просроченная) может быть переоформлена в качестве займа (коммерческий кредит);
* перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные. Осуществляется корректировкой соответствующих хозяйственных договоров, перенесением срока платежа на период более года. Соответствующие суммы обязательств должника переходят из разряда краткосрочных в долгосрочные и улучшаются показатели краткосрочной ликвидности (например, как показано в табл. 4.1, п.п.1-6);
Таблица 4.1. Оценка возможных путей повышения платежеспособности фирмы
| Показатели | Ед. изм. | Фирмы | |
| № 1 | № 2 | ||
| 1. Оборотные активы | млн. руб. | ||
| 2. Краткосрочная задолженность | - // - | ||
| 3. Фактический коэффициент текущей платежеспособности (стр.1 / стр.2) | - | 1,333 | 0,800 |
| 4. Переведено в долгосрочную задолженность | млн. руб. | ||
| 5. Оставшаяся краткосрочная задолженность | - // - | ||
| 6. Расчетный коэффициент текущей платежеспособности по варианту 1 (стр. 1 / стр. 5) | - | 2,0 | 1,0 |
| 7. Реализация оборотных активов и погашение краткосрочного долга | млн. руб. | ||
| 8. Расчетная сумма оборотных активов | - // - | ||
| 9. Расчетная сумма краткосрочной задолженности | - // - | ||
| 10. Расчетный коэффициент текущей платежеспособности по варианту 2 (стр. 8 / стр. 9) | - | 1,5 | 0,75 |
* погашение задолженности посредством добровольной передачи кредитору (или реализации) имущества должника (кроме денежных средств). Допускается при отсутствии у предприятия реальных источников поступления денежных средств и при невозможности погасить задолженности другими способами. В счет погашения задолженности могут быть приняты:
В зависимости от состава активов, направляемых на погашение задолженности, и формы сделок данная процедура имеет следующие основные разновидности:
n обмен задолженности на акции,
n погашение задолженности облигациями,
n погашение задолженности под залог имущества,
n продажа долговых обязательств.
Однако, следует предостеречь предприятия, находящиеся в затруднительном финансовом состоянии от принятия скоропалительных решений о передаче (продаже) имущества и, особенно, оборотных фондов (см. далее табл. 4.1). Чем ниже фактический коэффициент текущей ликвидности, тем отрицательнее будет эффект от продажи оборотных активов. В этом состоит качественная граница уровня платежеспособности: пока коэффициент текущей ликвидности не превысит хотя бы немного «1», предприятие должно повышать его, лишь заменяя краткосрочную задолженность на долгосрочную или наращивая собственный капитал.
* погашение задолженности посредством отчуждения имущества должника. Это отчуждение имущества вопреки желанию должника. Погашение задолженности путем отчуждения имущества включает:
1. арест имущества предприятия,
2. его последующую реализацию,
3. использование части вырученных средств на погашение задолженности.
* списание задолженности, т.е. погашение задолженности без оплаты или использования других видов имущества.