 |
|
Пятифакторная модель Альтмана для предприятия, акции которых не котируются на рынке.
Таблица 15
| Показатель | Значение |
| Собственные оборотные средства (стр.490-стр.190 ф. №1) | 18 921 |
| Оборотные активы (стр.290) | 33 057 |
| Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф. №2) | 3 708 |
| Прибыль до налогообложения (стр.140 ф. №2) | 3 708 |
| Собственный капитал (стр.490 ф. №1) | 59 198 |
| Заемный капитал (стр.690 ф. №1) | 8 622 |
| Выручка от реализации (стр.010 ф. №2) | 34 045 |
| Всего активов (стр.300 ф. №1) | 73 334 |
Z=0.717*K1+0.847*K2+3.107*K3+0.42*K4+0.995*K5
K1 = собственные оборотные средства / оборотные активы = (59 198-40 277)/33 057= 0,57
K2 = чистая прибыль (убыток) / всего активов = 3 708 / 73 334 = 0,05
K3 = прибыль до налогообложения / всего активов = 3 708 / 73 334 = 0,05
K4 = собственный капитал / заемный капитал = 59 198 / 8 622 = 6,87
K5 = выручка от реализации / всего активов = 34 045 / 73 334 = 0,46
Получаем:
Z=0.717*0,57+0.847*0,05+3.107*0,05+0.42*6,87+0.995*0,46 = 3,96
Считается, если Z > 1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит. Показатель Z в ЗАО «Базовское» равен 3,96, следовательно, по данной модели можно сделать вывод, что предприятие на данном этапе платежеспособное.
Двухфакторная модель Альтмана.
Z=-0.3877-1.0736*Кп+0,579*Кфз
Кп (коэффициент покрытия)= текущие активы / текущие пассивы = 33 057 /(8 600 + 22) = 3,83
Кфз (коэффициент финансовой зависимости) = заемные средства / всего пассивов = 8 622 / 73 334 = 0,12
Получаем:
Z=-0.3877-1.0736*3,83+0,579*0,12 = -4,5677
Для предприятий, у которых Z =0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z <0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. В нашем случае Z = -4,5677 это меньше 0, следовательно, по данной модели предприятие так же является платежеспособным.
Модель Бивера.
В данной модели необходим расчет нескольких показателей, по которым делается вывод о состояние предприятия.
Таблица 16
| Показатель | Значение |
| Оборотные активы (стр.290 ф. №1) | 33 057 |
| Чистая прибыль (убыток) (стр.190 ф. №2) | 3 708 |
| Собственный капитал (стр.490 ф. №1) | 59 198 |
| Итог по разделу IV (стр.590 ф. №1) | 5 514 |
| Заемный капитал (стр.690 ф. №1) | 8 622 |
| Выручка от реализации (стр.010 ф. №2) | 34 045 |
| Всего активов/пассивов (стр.300/700 ф. №1) | 73 334 |
| Амортизация основных средств (стр.140 ф. №5) | 30 047 |
| Займы и кредиты (стр.610 ф. №1) | 8 600 |
| Кредиторская задолженность (стр.620 ф. №1) |
Коэффициент Бивера = (стр.190 ф №2 + стр.140 ф №5) / (стр.590 + стр.690 ф №1) = (3 708 + 30 047) / (5 514 + 8 622) = 2,39
Рентабельность активов, % = стр.190 ф №2 / стр.300 ф №1 * 100% = 3 708 / 73 334 * 100% = 5,06
Финансовый леверидж, % = (стр.590 + стр.690 ф №1) / стр.700 ф №1 * 100% = 19,28
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами = (стр.490 ф №1 – стр.190 ф №2) / стр.300 ф №1 = 0,76
Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 – стр.230 ф №1) / (стр.610 + стр.620 + стр.660 ф №1) = 3,83
Таблица 17
Нормативы модели
| Показатель | Значения показателей | ||
| Благоприятно | 5 лет до банкротства | 1 год до банкротства | |
| Коэффициент Бивера | 0,4 - 0,45 | 0,17 | -0,15 |
| Рентабельность активов, % | 6 - 8 | -22 | |
| Финансовый леверидж, % | < 37 | < 50 | < 80 |
| Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами | 0,4 | < 0,3 | < 0,06 |
| Коэффициент текущей ликвидности | < 3,2 | < 2 | < 1 |
Итак, сравним наши получившиеся результаты с нормативами. Коэффициент Бивера в нашем случае равен 2,39, сравнивая его с нормативом, видно, что значение благоприятно. Рентабельность активов равна 5,06, что означает, что более чем через 5 лет предприятие может оказаться банкротом. Следующие показатели:
· финансовый леверидж равен 19,28;
· коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами равен 0,76;
· коэффициент текущей ликвидности равен 3,83 – эти показатели имеют благоприятное значение по модели Бивера. Делаем вывод, что по модели Бивера предприятие является платежеспособным.