 |
|
Класифікація інвестиційних портфелів
| Ознака класифікації | Характеристика інвестиційних портфелів |
| Мета інвестування | - з метою отримання прибутку - з метою збереження капіталу - з метою приросту капіталу - з метою забезпечення резервів - з метою підтримки ліквідності - з метою розширення економічного впливу - з метою забезпечення спекулятивних цілей |
| Вид | - портфелі ЦП - портфелі реальних інвестицій - депозитарні портфелі - іпотечні портфелі - валютні кредитні портфелі іноземних інвестицій - комбіновані |
| Рівень ризику | - безризикові - з мінімальним ризиком - із середнім ризиком - високоризикові - авантюрні |
| За спеціалізацією портфеля | - галузеві - регіональні - загальнодержавні - муніципальні - портфелі іноземних інвестицій |
| За прибутковістю | - портфель зростання - портфель доходу - портфель консервативний - портфель агресивний |
| За способами управління | - фіксований - керований |
Формування інвестиційного портфеля– завдання багатокритеріальне, що повинне вирішуватися для майбутнього періоду і, відповідно, базуватися на прогнозах. Значною мірою це завдання, що не має цілком встановлених методик вирішення, але має типові процедури, загальні рекомендації та методи прогнозних розрахунків.
Критерій прибутковості знаходить своє відображення в очікуваному зростанні доходів або за рахунок зростання вартості самого об'єкта інвестування (портфель зростання), або за рахунок високих та регулярних дивідендів на інвестований капітал (портфель доходу). Портфель доходу - це такий інвестиційний портфель, що сформований за критерієм максимізації рівня інвестиційного прибутку в поточному періоді незалежно від темпів росту інвестованого капіталу на тривалу перспективу.
Портфель зростання являє собою інвестиційний портфель, сформований за критерієм максимізації темпів приросту інвестованого капіталу на тривалу перспективу незалежно від рівня прибутку з поточному періоді. Іншими словами, цей портфель орієнтований на забезпечення високих темпів зростання ринкової вартості підприємства.
Інвестиційний портфель, що має мінімальний ризик втрати інвестованого капіталу, визначається як консервативний і, навпаки, в разі значних показників очікуваної прибутковості інвестицій (і значного ризику) портфель називається "агресивний". Агресивний (спекулятивний) портфель – формується за критерієм максимізації поточного доходу чи приросту інвестованого капіталу незалежно від рівня інвестиційного ризику. Дозволяє отримати максимальну норму інвестиційного прибутку на вкладений капітал, але супроводжується найвищим рівнем інвестиційного ризику.
Поміркований (компромісний) портфель– інвестиційний портфель, за яким загальний рівень портфельного ризику наближається до середньо-ринкового. Звичайно, і норма інвестиційного прибутку на вкладений капітал також наближується до середньо-ринкової.
Консервативний портфель– сформований за критерієм мінімізації рівня інвестиційного ризику. Формується найбільш поміркованими інвесторами, практично виключає використання фінансових інструментів, рівень інвестиційного ризику за якими перевищує середньоринковий.
Критерій терміновості досягнення інвестиційних цілей визначає вимоги інвестора до:
1) термінів реалізації інвестицій (до початку експлуатації об'єкта);
2) термінів досягнення потрібної прибутковості та окупності інвестицій;
3) термінів життя (експлуатації) об'єктів інвестицій.
Ризикованість інвестиційного портфелю визначається показником вірогідності недосягнення потрібної прибутковості або взагалі втрати інвестованих коштів за кожним проектом портфелю.
До цього критерію слід віднести і характеристику ліквідності проекту.
Під цим будемо розуміти можливість зворотного процесу перетворення об'єкта інвестування (у різних формах) знову у кошти. При цьому без втрат не обійтися. їхній обсяг і час. потрібний для продажу об'єкта інвестування, визначають рівень ліквідності інвестиційного проекту. Його можна прогнозувати й керуватися ним під час вибору інвестиційного портфеля.
Відповідність проекту фінансовим ресурсам є критерієм вибору саме тих проектів, що відповідають обсягам коштів, які є або мають бути залучені інвестором. Це питання обсягів і розмірів інвестицій.
Співвідношення власних та залучених коштів може бути різним, але що більшою є частка власного капіталу ініціатора інвестиційного проекту (краще понад 50%), то надійнішим є проект.
Наведені вище критерії формування інвестиційного портфеля важко поєднати всі одразу. Формування інвестиційного портфеля має здійснюватися за принципами:
1) відповідності складу портфеля інвестиційній стратегії компанії;
2) забезпечення відповідності портфеля інвестиційним ресурсам;
3) оптимізації співвідношення доходності та ризику;
4) оптимізації співвідношення доходності та ліквідності;
5) керованості інвестиційним портфелем.