Главная | Обратная связь

Понятие дисконтирования

Часто бывает необходимо знать, какую сумму нужно вложить под фиксированную ставку сложных процентов сегодня, чтобы через определенный срок получить желаемую сумму. Разница между заданной стоимостью в будущем и ее современной величиной называется дисконтомили учетом.

Оценка современной стоимости суммы, которая будет получена в будущем, производится методом, получившем название дисконтирования. Изменение ценности денег во времени (ранее полученные деньги имеют большую ценность, чем деньги, полученные позднее) является основой дисконтирования. Дисконтирование- определение текущего эквивалента денежных средств, ожидаемых к получению в определенный момент в будущем.

Приведение к одному моменту времени денежных сумм, относящихся к различным моментам времени, производится с помощью дисконтной ставки. Дисконтная ставка– процентная ставка, используемая для определения текущей стоимости будущих денежных потоков. В расчетах ее называют номинальной дисконтной ставкой и обозначают Ен.

Дисконтирование означает пересчет доходов и затрат для каждого года с помощью ставки дисконта, которая отражает доходы (в процентном выражении) от других инвестиций. Это позволяет получить текущие значения доходов и затрат.

Расчет несложен и основан на геометрической прогрессии (смотри пример дисконтирования). Первоначально один доллар США ($1) инвестируется из 10% годовых (ставка дисконта Ен=10%). Если процентный доход реинвестируется, то через 3 года вклад составит $1,33. Иначе говоря, в условиях такой экономики, когда процентная ставка достигает 10%, потребителю все равно - истратить ли сейчас $1 или одолжить $1 инвестору, который через три года выплатит ему $1,33. Таким образом, $1 сейчас эквивалентен $1,33 через три года.

С точки зрения инвесторов сумма, которую они получат когда-то в будущем, имеет тем меньшую ценность, чем дольше ее придется ожидать, так как тем больше будет сумма упущенных за период ожидания процентных доходов. Как видно из второй серии расчетов, в экономике при процентной ставке 10% обязательство выплатить $1 через 5 лет стоит сегодня лишь 62 цента, а через 20 лет - только 15 центов.

Пересчет текущих и будущих сумм в эквивалентные ценности путем дисконтирования позволяет определять достоинство проектов на основании приведенной ценности настоящих и будущих затрат, а также поступлений или выгод. Затраты и выгоды, подсчитанные за каждый год жизни проекта, а также чистые поступления или выгоды (выгоды-затраты) за каждый год дисконтируются и суммируются для получения общего показателя ценности проекта.

Пример дисконтирования

Принятые условия: Ставка дисконта Ен=10%

Инвестиция =$1

Будущая ценность

Сейчас: $1 $1=$1*1,10⁰.

Через один год: $1 + 10% от $1 $1,1=$1*1,10¹.

Через два года: $1,10 + 10% от $1,1 $1,21=$1*1,10².

Через три года: $1,21 + 10% от $1,21 $1,33=$1*1,10³.

Таблица 10.1 – Будущие выплаты в счет погашения долга