 |
|
Сутність економіки проекту
Нові компанії, тільки початківці свій шлях на ринку, потребують грошових вливань. Невеликі фірми можу собі дозволити взяти кошти у вигляді банківського кредиту, позичити у родичів і знайомих. Але для великих бізнес-проектів такі джерела фінансування не годяться. Тоді приходить час венчурного фінансування.
Що таке венчурне фінансування? "Венчур" - від англійського слова підприємство, яке в контексті ведення бізнесу перекладається як "ризиковане починання". Звідси випливає, що венчурне інвестування (фінансування) є вливанням коштів у реалізацію проекту з високим ступенем ризику. При цьому інвестор отримує або пакет акцій підприємства, або частку в статутному капіталі.
В якості об'єктів для таких інвестицій вибираються, в основному, наукомісткі і високотехнологічні проекти, які тільки почали розробляти або досліджувати, а також винаходи і конструкторські розробки, навіть просто перспективні ідеї, результат реалізації яких передбачити неможливо. Для нових інноваційних проектів саме венчурний капітал стає вирішенням проблеми дефіциту інвестицій і створює місток між носіями капіталу і носіями ідеї.
Батьківщиною венчурних інвестицій ще в середині минулого століття стала Кремнієва долина. Перші подібні інвестиції робилися у високотехнологічні компанії, зокрема, в такі сучасні гіганти, як Apple, корпорація Intel, Microsoft і ВС Google стала найбільшим венчурним проектом в історії і принесла величезну кількість грошей своїм творцям і інвесторам.
Простежуючи останні світові тенденції у венчурному інвестуванні, можна відзначити, що в 70-90-х роках основною галуззю подібного інвестування була комп'ютерна, а з середини 90-х років венчурні інвестори зацікавилися інтернет-проектами. На сьогоднішній день основний інтерес інвесторів викликають «зелені» технології та інтернет. У ці сфери вкладаються мільярди доларів по всьому світу.
У Росії та Україні венчурне інвестування як таке почало з'являтися в середині 90-х, коли країною зацікавилися великі фонди. Криза в кінці 90-х років трохи пригальмував процес розвитку ринку, але активність венчурних інвесторів на сьогоднішній день відновилася. Найпопулярнішими венчурними галузями в Україні та Росії залишаються інтернет-проекти, але поки що нестача якісних ідей не дозволяє ринку розвиватися далі.
Венчурні інвестиції є одним з найбільш ризикованих способів інвестування і вимагають знання галузі і якогось чуття. Однак якщо проект успішний - всі витрати окупляться з лишком. Але не чекайте швидкої віддачі: на перших етапах розвитку бізнесу необхідні значні фінансові вливання для розробки продукту і його просування на ринок.
Рядовим інвесторам перейти в розряд венчурних досить складно. Для початку необхідно розташовувати значною сумою, оскільки середній обсяг інвестицій у венчурні фонди коливається від $ 1- $ 5 до $ 15- $ 50 млн.
Основною ознакою венчурного інвестування є придбання пакета акцій компанії-реципієнта. При цьому інвестор меншу частку, часто обмежуючись 25% + 1 акція («блокуючий» пакет). Така стратегія переслідує кілька цілей: це і бажання менше ризикувати, уникаючи керівної посади в компанії; і зберегти мотивацію для творців і менеджерів проекту, зацікавлених в успіху підприємства, в якому у них контрольний пакет.
Інвестор може вкладати кошти двома способами: через венчурні фонди, довіряючи управління інвестиціями їм, або самостійно, стаючи так званим «бізнес-ангелом».
Зараз найбільш розповсюдженою схемою венчурного інвестування є об'єднання коштів декількох інвесторів, які надходять під контроль одного венчурного фонду. Таким чином диверсифікуються ризики інвесторів, а сам фонд може продемонструвати позитивні результати навіть при невдачі деяких його проектів.
Фонди діляться на приватні, приватно-державні і корпоративні. Останні проводять інвестиції за дорученням корпорацій-засновників. Прикладом корпоративного фонду може стати фонд Cisco Capital або Intel Capital.
Найбільше ризиків беруть на себе приватні інвестори. Зазвичай це заможні бізнесмени з вже наявним великим досвідом інвестування. Приватні інвестори керуються різними мотивами за фінансової підтримки новачків, але намагаються інвестувати в кілька проектів навіть при обмеженості коштів, оскільки частина проектів з портфеля інвестора може зазнати поразки.
Компанія проходить кілька стадій у процесі розвитку:
Посівна стадія (Seed Stage) - компанія являє собою сформовану ідею або проект.
Створення бізнесу (запуск етап) - компанія тільки починає діяльність, має дослідні зразки і намагається організувати їх виробництво та виведення на ринок.
Рання стадія (рання стадія) - компанія випускає і реалізує свою продукцію, але прибуток поки не можна назвати стійкою, кількість клієнтів зростає.
Стадія розширення (етап розширення) - компанія стабілізувалася і зайняла певну нішу на ринку, їй необхідно розширення виробничого процесу і ринку збуту.
Стадія виходу (вихід) - компанія стає публічною, стратегічний інвестор купує частку венчурного інвестора (M & А), проходить первинне розміщення акцій на ринку цінних паперів (IPO).
На стадії запуску вступають в гру венчурні фонди. Основний дохід фонди отримують після продажу акцій в процесі IPO або перепродажу своєї частки стратегічному інвесторові або самої компанії. Венчурні фонди відрізняються від об'єднання приватних інвесторів (бізнес-ангелів) тим, що вони управляють не тільки своїми, але й чужими коштами. І фонди не проводять інвестиції в проекти, що знаходяться на посівний стадії.
У теж час бізес-ангели інвестують в основному в людей та ідеї, тому вони входять в проект вже на посівний стадії. Свій прибуток приватні інвестори отримують так само, як і фонди. Такі інвестиції зазвичай довгострокові, на 3-7 років.