 |
|
Самостійна та індивідуальна робота
Теми рефератів (з доданим списком літератури)
1. Управління фінансами корпорації.
Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. — М.: Финансы, 1997. — С. 10—41.
Шим Д. К., Сигел Дж. Г. Финансовый менеджмент. — М.: Филинъ, 1996. —
С. 105—119.
2. Правовий статус корпорації.
Батлер У. Э., Гаши-Батлер М. С. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. — М.: Зерцало, 1997. — С. 15—27.
Акционерный Закон Федеративной Республики Германии от 1965 года. Акционерное общество и товарищество с ограниченной ответственностью // Сб. зарубеж. законодательства / Сост. В. А. Туманов. — М.: БЕК, 1995.
Закон Франции о торговых товариществах. Акционерное общество и товарищество с ограниченной ответственностью // Сб. зарубеж. законодательства / Сост. В. А. Туманов. — М.: БЕК, 1995.
Питання для самоперевірки знань
1. Предмет дисципліни «Фінанси зарубіжних корпорацій».
2. Основні суб’єкти економічної діяльності, з якими корпорація підтримує відносини.
3. Функції корпоративних фінансів. Розкрийте їх зміст.
4. Чому економічні відносини корпорації із суб’єктами економічної діяльності мають бути юридично оформленими?
5. Дайте визначення поняття «вартісний цикл корпорації».
6. Дайте визначення поняття «конкурентна позиція корпорації».
7. Що таке спіраль вартісного циклу висхідного типу; низхідного типу?
8. Назвіть основні принципи управління фінансами зарубіжних корпорацій.
9. Обґрунтуйте необхідність існування законодавства, що регулює діяльність корпорації та захищає права акціонерів і кредиторів.
Тема 2. Корпорація як суб’єкт права
У країнах з розвинутою ринковою економікою корпорація є суб’єктом права. Варто наголосити, що підприємницька та фінансова діяльність корпорації (і інших форм організації підприємництва і капіталу) регламентується законодавчо. Студент повинен знати основні принципи законів про корпорацію за романо-германським (континентальним) і англосаксонським (загальним) правом, розуміти, що інтеграція та глобалізація економіки впливає на розвиток законодавства.
Корпорація або компанія є юридичною особою. Це — штучна конструкція, яка володіє правосуб’єктністю. Головним принципом корпорації є обмежена відповідальність акціонерів за її зобов’язаннями. Потрібно знати види корпорацій, а також порядок їх створення та реєстрації.
Згідно із законодавством підприємства можуть у своїй господарській діяльності об’єднуватися, у результаті чого утворюються групи компаній, об’єднання підприємств. Потрібно знати принципи залежності між ними — субординації та координації, організацію системи участі.
Слід звернути увагу на сутність оффшорного бізнесу, створення оперативно-холдингових компаній та організацію управління ними. У країнах з розвинутою ринковою економікою введене жорстке антиоффшорне регулювання, а податкове законодавство обмежує надання пільг за доходами, які отримано за участі оффшорних компаній. Студент має вміти пояснити причини застосування таких законів.
Треба знати органи управління корпорацією за англосаксонським та континентальним правом і, відповідно, обов’язки посадових осіб.
Акціонери та кредитори корпорації забезпечують формування її капіталу: акціонери через купівлю акцій, кредитори — купівлю облігацій або надання позики. У законах про корпорації є статті про захист прав акціонерів та кредиторів; слід ознайомитися з їх змістом.
Корпорація є учасником ринкових відносин. Потрібно знати визначення договору, види договорів; розуміти сутність категорій «правоздатність» (здатність особи [фізичної] бути суб’єктом права та обов’язків) і «дієздатність» (можливість особи своїми діями набувати прав і виконувати обов’язки). В юридичної особи, тобто в корпорації, правоздатність і дієздатність збігаються. Слід звернути увагу на джерела господарських договорів.
У законодавстві відокремлено поняття «неплатоспроможність» і «банкрутство»; потрібно знати цілі запровадження законів про неплатоспроможність.
Питання для самоперевірки знань
1. Назвіть джерела правового регулювання діяльності корпорації в романо-германському (континентальному) та в англосаксонському (загальному) праві.
2. Як розвивалося законодавство про корпорації (компанії) у Великобританії, США?
3. Як розвивалося законодавство про корпорації (компанії) у Франції, Німеччині?
4. Назвіть головні ознаки акціонерного товариства, наведені в законодавстві.
5. Які документи потрібні для створення та реєстрації корпорації?
6. Охарактеризуйте холдинги в оффшорних зонах.
7. Чим пояснити введення в США та країнах ЄС жорсткого антиоффшорного та антитрансфертного законодавства?
8. Чому в законодавстві про корпорації захищають права акціонерів та кредиторів?
9. Дайте визначення поняття «договір» у західному законодавстві.
10. Що таке «правоздатність» та «дієздатність»?
11. Назвіть джерела господарських договорів.
12. Визначте сутність понять «неплатоспроможність» та «банкрутство».
13. Які основні цілі запровадження законів про неплатоспроможність?
Самостійна та індивідуальна робота
Студентам пропонується написати доповідь або реферат на тему: «Розвиток законодавства про корпорації в країнах з розвинутою ринковою економікою». Можна підготувати доповідь, не конкретизуючи якусь певну країну, або за законодавством окремої держави: Великобританії, США, Німеччини, Франції.
Література
Полковников Г. В. Английское право о компаниях. — Закон и практика. — М.: НИМП, 2000.
Батлер У. Э., Гаши-Батлер М. С. Корпорации и ценные бумаги по праву России и США. — М.: Зерцало, 1997.
Акционерное общество и товарищество с ограниченной ответственностью. — М.: БЕК, 1995.
Кулагин М. И. Предпринимательство и право: опыт Запада. — М.: Дело, 1992.
Тема 3. Вартість капіталу корпорації
Корпорація формує грошові фонди, тобто капітал, що є в її розпорядженні, використовуючи внутрішні резерви та залучаючи зовнішні фінансові ресурси. Слід розуміти, що співвідношення між цими джерелами капіталу визначається політикою корпорації, яку вона проводить в інвестиційній, фінансовій та поточній виробничій діяльності. У процесі визначення співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел постійно відбувається рух фондів.
Основним питанням теми є теорія приведеної вартості, тобто визначення вартості сьогоднішньої суми фондів у майбутньому — через рік, два і т. д. Перший основний принцип теорії фінансів корпорації полягає в тому, що сьогоднішній долар (марка тощо) коштує більше ніж завтрашній, оскільки його сьогодні можна вкласти в активи, які приносять дохід.
Треба розуміти економічну природу коефіцієнта дисконтування, який використовується для визначення сьогоднішньої, тобто дисконтованої, вартості, значення якого завжди менше за 1. Коефіцієнт дисконтування обчислюється за формулою 1 / (1 + r). Він визначає ціну капіталу в часі, де r — гранична норма дохідності, альтернативні витрати, які очікує інвестор. Що менші строки залучення фондів і що нижча гранична норма дохідності, то вища сьогоднішня вартість.
Необхідно також розумітися на категорії «нетто-приведена вартість». Її визначають відніманням від приведеної вартості суми інвестицій.
У корпораціях обчислюється як сьогоднішня, так і майбутня вартість капіталу. Сьогоднішню вартість відбиває рух грошових потоків у майбутньому і навпаки, визначення майбутньої вартості доходів дає змогу обчислити теперішню вартість фінансових ресурсів. Тобто компаундінг (нарахування складних процентів) може перейти в дисконтування складних процентів і навпаки.
Як приклад можна розглянути таку схему: