Оценка ожидаемого экономического эффекта от создания проектируемого предприятия
Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value –NPV), расчет которого производится по следующей формуле: NPV = – I0+ , (21) где I0– начальные инвестиции в проект, грн.; NCFt(Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t, грн.; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к нулевому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта), лет.
В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие Ксоб. Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год. Чистый денежный потокNCFtв конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия. В случае формирования начального капитала с привлечением заемных средств: · получение предприятием кредита в момент t = 0 представляет собой поступление средств в этот период в размере Кри включается во входной поток денежных средств; · полученный кредит Крдобавляется к собственному капиталу Ксоби вместе с ним образует поток платежей предприятия для приобретения основных и оборотных средств в период t = 0: I0= Ксоб+ Кр; · чистый денежный поток в момент t = 0: NCF0= –I0+ Кр= – Ксоб; (22) · в конце первого года деятельности предприятие выплачивает из чистой прибыли кредит Кр(процент за кредит, используемый для покупки основных средств Ркр.о.с и процент за кредит, используемый для пополнения оборотных средств Ркр.об, уменьшают на соответствующую величину размер чистой прибыли), что уменьшает чистый денежный поток в период t = 1 на величину Кр. По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов: · первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (Кост); · освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (Коб). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями: NCF1= Пч1+ Рам– Кр для t = 1; NCFt= Пчt+ Рам для t = 2, 3, 4; NCF5= Пч5+ Рам+ Кост+ Коб для t = 5, где Рам= (Кн.а * На.н +Ко.соб * На.о +К п.соб * На.п) / 100; Кост= Ко.ост + Кп.ост; Ко.ост = Ко.соб * (1 – Т * На.о / 100); Кп.ост = Кп.соб * (1 – Т * На.п / 100). Дисконтирование денежных потоков производится по ставке R, значение которой приведено в справочной табл. 1. С учетом принятых обозначений расчет экономического эффекта создания предприятия производится по формуле: NPV = – Ксоб+ (Пчt+ Рам) / (1 + R)t+ . (23) Если предприятие создается с привлечением только собственных средств (кредиты отсутствуют), то с учетом принятых в курсовой работе допущений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид: NPV = – Ксоб+ (Пчt+ Рам)* . (24) Если в результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0, то это свидетельствует о том, что средства учредителей, позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным. Если спроектированный вариант организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые на предыдущих этапах выполнения работы. В частности, рекомендуется пересмотреть состав начального капитала, изменить соотношение приобретаемого в собственность и арендуемого имущества, отказаться от кредита, по возможности сократить численность вспомогательного и административно-управленческого персонала, рассмотреть влияние сменности работы предприятия на себестоимость производимой продукции, и т.п. Результаты организационно-экономических расчетов представляются в форме сводной табл. 7.
Таблица 7 Основные показатели деятельности предприятия
При заполнении таблицы 7 необходимо использовать результаты проведенных расчетов, а также рассчитать дополнительные показатели, помещенные в ней. Выделение в таблице показателей по годам инвестиционного периода производится только в случае, если они имеют различное значение. ©2015 arhivinfo.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.
|