 |
|
Исходные понятия, связанные с неплатежеспособностью и банкротством.
Банкротство является результатом кризисного финансового состояния предприятия, при котором предприятие проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов.
Кризисное состояние может быть присуще отдельным предприятиям не только в период общего экономического кризиса в стране. Неплатежеспособность и банкротство («внутренний финансовый кризис») отдельных предприятий возможны независимо от фазы экономического цикла.
Каждое предприятие в любой момент времени имеет определенную сумму кредиторской задолженности. Обязательства оплатить её возникает у предприятия по законам или по договорам.
Отсюда выделяется 2 понятия: денежные обязательства и обязательные платежи.
Денежное обязательство – обязанность должника уплатить кредитору определенную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям по ГК РФ. В эту группу входят:
1) Обязательства перед финансово-кредитной системой, финансовыми компаниями, страховыми компаниями;
2) Обязательства перед кредиторами за материально-производственные ценности, работы и услуги.
3) Обязательства перед собственниками
4) Обязательства перед работниками предприятия.
Обязательные платежи – обязанность должника уплатить определенную сумму в бюджет соответствующего уровня и внебюджетные фонды в порядке и на условиях, установленных законодательством РФ. Сюда относятся обязательства перед финансовой системой в федеральный, региональный и местный бюджеты, во внебюджетные государственные социальные фонды и другие внебюджетные фонды.
Все обязательства имеют сроки исполнения. Нарушение сроков погашения кредиторской задолженности ведет к образованию просроченных долгов, а за этим следуют санкции.
Наличие просроченных долгов – свидетельство неплатежеспособности предприятия, рискованности инвестиций для внешних инвесторов.
Платежеспособность предприятия – способность предприятия выполнять платежные обязательства точно по договоренности и строго в срок при условии беспрепятственного осуществления производственного процесса.
Неплатежеспособность предприятия – хроническая неспособность должника своевременно и в полном объеме выполнять платежные обязательства без остановок производственного процесса.
Между платежеспособностью и неплатежеспособностью предприятия различают два промежуточных состояния:
1) затруднения с выплатами, которые могут быть быстро устранены (задержки платежей и частичные платежи)
2) приостановка платежей, при которой и возникает неплатежеспособность (носит эпизодический характер)
С финансовой точки зрения неплатежеспособное предприятие создает цепочку неплатежей. Неплатежеспособное предприятие ставит кредиторов перед выбором:
· дать ему контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса (на финансовое оздоровление)
· выставить требование о ликвидации предприятия, продаже его имущества, т.е. банкротстве.
Банкротство – это неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
С юридической точки зрения банкротство - это юридический факт, наступивший после принятия решения арбитражного суда и официального объявления об этом в средствах массовой информации.
Первыми признаками банкротства, настораживающими аналитика, являются:
1) резкие изменении в размерах статей и пассива бухгалтерского баланса
- уменьшение и рост денежных средств (рост – это снижение инвестиционной активности предприятия);
- рост и снижение дебиторской задолженности (снижение – уменьшение спроса на готовую продукцию);
- рост производственных запасов и готовой продукции;
- увеличение кредиторской задолженности превышает рост дебиторской
2) резкие изменения структуры бухгалтерского баланса- накладные расходы, основные средства по сравнению с оборотными и т.д.
3) резкие изменения ликвидности – негативной тенденцией является как снижение, так и резкий рост
4) падение прибыльности предприятия ниже стоимости его капитала. Стоимость капитала здесь рассматривается как средневзвешенная ожидаемая доходность капитала для инвесторов (акционеров, банков) в процентах или в коэффициентах к общей сумме капитала.
Цепочка рассуждений такова: снижение чистой прибыли ведет к падению уровня дивидендов, что, в свою очередь, обуславливает необходимость увеличения суммы кредита. Рост использования заемных средств приводит к увеличению цены кредита. В результате образуется дефицит наличных денег, ведущий к кризису ликвидности и «технической» неплатежеспособности предприятия (неудовлетворительной структуре бухгалтерского баланса). Финал: подача документов о неплатежах в коммерческой организации.
5) Снижение экономической стоимости предприятия ниже ликвидационной стоимости его активов. Экономическая стоимость – дисконтированная стоимость денежных потоков предприятия: его прибыли и амортизации. Уменьшение прибыли и денежных накоплений влечет за собой снижение экономической стоимости предприятия. В данном случае предприятию становится невыгодно (недоходно) функционировать. Если ликвидационная стоимость больше экономической, то необходимо ликвидировать предприятие, а если наоборот, то необходимо реформировать предприятие.
Таким образом, менеджерам необходимо распознать первые признаки неплатежеспособности предотвратить возможное банкротство предприятия.
-3-