 |
|
Показатель общей эффективности инвестиций.
При оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:
Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period),Чистый приведенный доход – NPV (Net Present Value),Внутренняя норма доходности –IRR (Internal Rate of Return),Модифицированная внутренняя норма доходности – MIRR (Modified Internal Rate of Return),Рентабельность инвестиций – Р (Profitability),Индекс рентабельности – PI (Profitability Index).
Каждый показатель является в то же время и критерием принятия решения при выборе наиболее привлекательного проекта из нескольких возможных.
Основные этапы оценки эффективности.
Оценка финансовых возможностей предприятия.,Прогнозирование будущего денежного потока.Выбор ставки дисконтирования.Расчет основных показателей эффективности.Учет факторов риска.
Критерий принятия решения при использовании метода расчета периода окупаемости может быть сформулирован двумя способами:
а) проект принимается, если окупаемость в целом имеет место;
б) проект принимается, если найденное значение РР лежит в заданных пределах. Этот вариант всегда применяется при анализе проектов, имеющих высокую степень риска.
Существенным недостатком данного показателя, как критерия привлекательности проекта, является игнорирование им положительных величин денежного потока, выходящих за пределы рассчитанного срока.
Также данный метод не делает различия между проектами с одинаковым значением РР, но с различным распределением доходов в пределах рассчитанного срока. Тем самым частично игнорируется принцип временной стоимости денег при выборе наиболее предпочтительного проекта.
Разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений называется чистым приведенным доходом проекта (чистой приведенной стоимостью).
Универсальным инструментом сравнения эффективности различных способов вложения капитала, характеризующим доходность операции и независящим от ставки дисконтирования (от стоимости вкладываемых средств) является показатель внутренней нормы доходности IRR.
Помимо рассмотренных количественных показателей эффективности капиталовложений при принятии инвестиционных решений необходимо учитывать и качественные характеристики привлекательности проекта, соответствующие следующим критериям:
- Соответствие рассматриваемого проекта общей инвестиционной стратегии предприятия, его долгосрочным и текущим планам;
- Перспективность проекта в сравнении с последствиями отказа от реализации альтернативных проектов;
- Соответствие проекта принятым нормативно-плановым показателям в отношении уровня риска, финансовой устойчивости, экономического роста организации и т.д.;
- Обеспечение необходимой диверсификации финансово-хозяйственной деятельности организации;
- Соответствие требований реализации проекта имеющимся производственным и кадровым ресурсам;
- Социальные последствия реализации проекта, возможное влияние на репутацию, имидж организации;
- Соответствие рассматриваемого проекта экологическим стандартам и требованиям.
Норма рентабельности и индекс рентабельности P
Рентабельность – важный показатель эффективности инвестиций, поскольку он отражает соотношение затрат и доходов, показывая величину полученного дохода на каждую единицу (рубль, доллар и т.д.) вложенных средств. Р = NPV / INV х 100 %
Индекс рентабельности (коэффициент рентабельности) PI - отношение приведенной стоимости проекта к затратам, показывает во сколько раз увеличиться вложенный капитал в ходе реализации проекта.