 |
|
Средняя норма прибыли на инвестиции
Средней нормой прибыли на инвестиции называется отношение среднегодовой прибыли к величине инвестиций в проект, выраженное в процентах.
Пример 7.1. Фирма выясняет возможность производства новой продукции. Чтобы запустить проект, понадобится потратить в начальный момент 100 тыс. руб. на организацию производства и на рекламную кампанию через год еще 100 тыс. руб. Во второй, третий и четвертый годы реализация новой продукции принесет доход в размерах, соответственно, 70 тыс. руб., 180 тыс. руб. и 90 тыс. руб. В пятом году продукция перестанет быть популярной, и доход упадет до 10 тыс. руб. Дальнейший выпуск этой продукции не предполагается.
Рассчитаем среднюю норму прибыли на инвестиции:
Решение:
На оси времени данный проект может быть изображен так:
Среднегодовая балансовая прибыль за пятилетие равна:
тыс. руб.
Инвестиции в данный проект составляют 100 + 100 = 200 тыс. руб. Средняя норма прибыли на инвестиции равна: 
= 35%.
Если сравниваются несколько альтернативных проектов, то предпочтение отдается тому, у которого средняя норма прибыли на инвестиции больше. Недостаток этого метода состоит в том, что он не учитывает времени притока и оттока средств, и доходы за более поздние года реализации проекта учитываются наравне с доходами, полученными раньше.
Пример 7.2. Имеется три инвестиционных проекта: А, Б, В. Данные о них приведены на оси времени:
–5000 3000 2000 1000
А:
0 1 2 3 t лет
–5000 2000 2000 2000
Б:
0 1 2 3 t лет
–5000 1000 2000 3000
В:
0 1 2 3 t лет
Вычислим среднюю норму прибыли на инвестиции по каждому из проектов.
Решение. Среднегодовая прибыль по всем трем проектам одна и та же:
(тыс. руб.).
Величина инвестиций по каждому из проектов равна 5000. Следовательно, у них совпадают и средние нормы прибыли: 
. Однако не все инвесторы оценят эти проекты одинаково. Большинство из них предпочтут проект А, который обеспечивает максимальный доход в первый год реализации проекта.